到期日風(fēng)險(xiǎn)：股指期貨合約有到期日。如果投資者在到期日之前沒(méi)有平倉(cāng)或轉(zhuǎn)倉(cāng)，他們將被強(qiáng)制交割股票指數(shù)。
2024-12-05 
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返回列表股指期貨是一種金融衍生品，它允許投資者在不實(shí)際持有股票指數(shù)的情況下對(duì)股票指數(shù)進(jìn)行投機(jī)。股指期貨合約都有一個(gè)到期日，也就是到期日標(biāo)記在日歷上，并定期檢查。
結(jié)論
股指期貨的到期日風(fēng)險(xiǎn)是投資者需要考慮的一個(gè)重要因素。通過(guò)了解到期日的含義、風(fēng)險(xiǎn)以及避免這些風(fēng)險(xiǎn)的措施，投資者可以有效管理其股指期貨交易并避免潛在損失。
1998年的港匯大戰(zhàn)是怎么一回事？
第一回合 8月13日恒指被打壓到了6660底點(diǎn)后，港府調(diào)動(dòng)港資、華資及英資入市，與對(duì)手展開(kāi)針對(duì)8月股指期貨合約的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。 投機(jī)資本是空軍要打壓指數(shù)，港府是紅軍則要守住指數(shù)，迫使投機(jī)家事先高位沽空的合約無(wú)法于8月底之前在低位套現(xiàn)。 港府入市后大量買(mǎi)入投機(jī)資本拋空的8月股指期貨合約，將價(jià)格由入市前的6610點(diǎn)推高到24日的7820點(diǎn)，漲幅超過(guò)8％，高于投資資本7500點(diǎn)的平均建倉(cāng)價(jià)位，取得初步勝利，收市后，港府宣布，已動(dòng)用外匯基金干預(yù)股市與期市。 但金融狙擊手們?nèi)圆桓市模丛?jì)劃，于8月16日迫使俄羅斯宣布放棄保衛(wèi)盧布的行動(dòng)，造成8月17日美歐股市全面大跌。 然而，使他們大失所望的是，8月18日恒生指數(shù)有驚無(wú)險(xiǎn)，在收市時(shí)只微跌13點(diǎn)。 第二回合 雙方在8月25日至28日展開(kāi)轉(zhuǎn)倉(cāng)戰(zhàn)，迫使投機(jī)資本付出高額代價(jià)。 27日和28日，投機(jī)資本在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)傾巢出動(dòng)，企圖將指數(shù)打下去。 港府在股市死守的同時(shí)，經(jīng)過(guò)8天驚心動(dòng)魄的大戰(zhàn)，在期貨市場(chǎng)上將8月合約價(jià)格推高到7990點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為7851點(diǎn)，比入市前高1200點(diǎn)。 8月27日、28日，港府將所有賣(mài)單照單全收，結(jié)果27日交易金額達(dá)200億港幣，28日交易金額達(dá)790億港幣，創(chuàng)下香港最高交易記錄。 27日，8月份期貨結(jié)算前夕，特區(qū)政府?dāng)[出決戰(zhàn)姿態(tài)。 雖然當(dāng)天全球金融消息極壞，美國(guó)道瓊斯股指下挫217點(diǎn)，歐洲、拉美股市下跌3%-8%，香港股市面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 據(jù)市場(chǎng)人士說(shuō)，港府一天注入約200億港元，將恒生指數(shù)穩(wěn)托上升88點(diǎn)。 為最后決戰(zhàn)打下基礎(chǔ)。 同日，國(guó)際炒家量子基金宣稱：港府必?cái) ? 投機(jī)香港市場(chǎng)的國(guó)際大炒家索羅斯量子基金首席投資策略師德魯肯米勒在接受CNBC電視臺(tái)的訪談中，他首先承認(rèn)量子基金一直在沽空港元和恒生期指。 并說(shuō)，由于香港經(jīng)濟(jì)衰退，所以港府在匯市與股市對(duì)國(guó)際投資人發(fā)起的“戰(zhàn)爭(zhēng)”中，將以失敗告終。 索羅斯雖然每次的動(dòng)作都是大手筆，但從來(lái)不公開(kāi)承認(rèn)自己在攻擊某個(gè)貨幣，這種以某個(gè)公司或部分人的名義公開(kāi)與一個(gè)政府下戰(zhàn)書(shū)，揚(yáng)言要擊敗某個(gè)政府的事件聞所未聞、史無(wú)前例。 28日是期貨結(jié)算期限，炒家們手里有大批期貨單子到期必須出手。 若當(dāng)天股市、匯市能穩(wěn)定在高位或繼續(xù)突破，炒家們將損失數(shù)億甚至十多億美元的老本，反之港府前些日子投入的數(shù)百億港元就扔進(jìn)大海。 當(dāng)天雙方交戰(zhàn)場(chǎng)面之激烈遠(yuǎn)比前一天驚心動(dòng)魄。 全天成交額達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的790億元港幣。 港府全力頂住了國(guó)際投機(jī)者空前的拋售壓力，最后閉市時(shí)恒生指數(shù)為7829點(diǎn)，比金管局入市前的8月13日上揚(yáng)了1169點(diǎn)，增幅達(dá)17.55%。 香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾蔭權(quán)立即宣布：在打擊國(guó)際炒家、保衛(wèi)香港股市和貨幣的戰(zhàn)斗中，香港政府已經(jīng)獲勝。 香港市場(chǎng)人士估計(jì)，港府在這兩星期托市行動(dòng)中，投入資金超過(guò)1000億港元，集中收購(gòu)了香港幾大藍(lán)籌股公司的股票，預(yù)計(jì)港府目前持有相當(dāng)于香港股市2100億美元總市值的4%股票，成為多家香港藍(lán)籌股公司的大股東。 香港期貨交易所于29日推出三項(xiàng)新措施。 即是：由8月31日開(kāi)市起，對(duì)于持有一萬(wàn)張以上恒指期貨合約的客戶，征收150％的特別按金，即每張恒指期貨合約按金由8萬(wàn)港元調(diào)整為12萬(wàn)港元；將大量持倉(cāng)呈報(bào)要求由500張合約降至250張合約必須呈報(bào)；呈報(bào)時(shí)亦須向期交所呈報(bào)大量倉(cāng)位持有人的身份。 31日，在政府終止扶盤(pán)行動(dòng)后股市猛跌7.1%，但其跌幅比市場(chǎng)人士預(yù)期的少。 恒生指數(shù)下滑554.70點(diǎn)，閉市報(bào)7257.04點(diǎn)，全場(chǎng)成交總值僅66億港元，不到上星期五的歷史新高記錄790億港元的十分之一。 而有些投資者原本預(yù)測(cè)該指數(shù)可能大瀉15%。 但投機(jī)資本并不甘休，他們認(rèn)為港府投入了約1000億港幣，不可能長(zhǎng)期支撐下去，因而決定將賣(mài)空的股指期貨合約由8月轉(zhuǎn)倉(cāng)至9月，與港府打持久戰(zhàn)。 從8月25日開(kāi)始，投機(jī)資本在8月合約平倉(cāng)的同時(shí)，大量賣(mài)空9月合約。 與此同時(shí)，港府在8月合約平倉(cāng)獲利的基礎(chǔ)上趁勝追擊，使9月合約的價(jià)格比8月合約的結(jié)算價(jià)高出650點(diǎn)。 這樣，投機(jī)資本每轉(zhuǎn)倉(cāng)一張合約要付出3萬(wàn)多港幣的代價(jià)。 投資資本在8月合約的爭(zhēng)奪中完全失敗。 第三回合 港府在9月份繼續(xù)推高股指期貨價(jià)格，迫使投機(jī)資本虧損離場(chǎng)。 9月7日，港府金融管理部門(mén)頒布了外匯、證券交易和結(jié)算的新規(guī)定，使炒家的投機(jī)受限制，當(dāng)日恒升指數(shù)飆升588點(diǎn)，以8076點(diǎn)報(bào)收。 同時(shí)，日元升值、東南亞金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，使投機(jī)資本的資金和換匯成本上升，投機(jī)資本不得不敗退離場(chǎng)。 9月8日，9月合約價(jià)格升到8220點(diǎn)，8月底轉(zhuǎn)倉(cāng)的投機(jī)資本要平倉(cāng)退場(chǎng)，每張合約又要虧損4萬(wàn)港幣。 9月1日，在對(duì)8月28日股票現(xiàn)貨市場(chǎng)成交結(jié)果進(jìn)行交割時(shí)，港府發(fā)現(xiàn)由于結(jié)算制度的漏洞，有146億港元已成交股票未能交割，炒家得以逃脫。 在此次連續(xù)10個(gè)交易日的干預(yù)行動(dòng)中，港府在股市、期市、匯市同時(shí)介入，力圖構(gòu)成一個(gè)立體的防衛(wèi)網(wǎng)絡(luò)，令國(guó)際炒家無(wú)法施展其擅長(zhǎng)的“聲東擊西”或“敲山震虎”的手段。 具體而言，港府方面針對(duì)大部分炒家持有8000點(diǎn)以下期指沽盤(pán)的現(xiàn)狀，冀望把恒生股指推高至接近8000點(diǎn)的水平，同時(shí)做高8月期指結(jié)算價(jià)，而放9月期指回落，拉開(kāi)兩者之間空檔。 即便一些炒家想把倉(cāng)單從8月轉(zhuǎn)至9月，也要為此付出幾百點(diǎn)的入場(chǎng)費(fèi)，使成本大幅增高。 在具體操作上，香港政府與國(guó)際炒家將主要戰(zhàn)場(chǎng)放在大藍(lán)籌股上，主要包括匯豐、香港電訊、長(zhǎng)實(shí)等股票。 這些股票股本大、市值高，對(duì)恒生指數(shù)漲落舉足輕重。 以匯豐為例，該股占恒生股指的權(quán)重達(dá)到30％，故成為多空必爭(zhēng)之股。 至1999年8月底，當(dāng)時(shí)購(gòu)入的股票經(jīng)計(jì)算。 帳面盈利約717億港元，增幅60.8％，恒生指數(shù)又回升至點(diǎn)。 國(guó)際炒家損失慘重，港府入市大獲成功。 據(jù)稱，僅索羅斯就賠了8億美元。 據(jù)說(shuō)中國(guó)政府在背后利用手上的外匯儲(chǔ)備大力支持港府。 不過(guò)政府自己開(kāi)的市場(chǎng)，自己也進(jìn)去玩，有點(diǎn)自?shī)首詷?lè)的味道(被格林斯潘痛批）。 97東南亞金融危機(jī)索羅斯獲利20億美元(外界揣測(cè)）。 這次東南亞金融危機(jī)持續(xù)時(shí)問(wèn)之長(zhǎng)，危害之大、波及面之廣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人們的預(yù)料。 然而，危機(jī)的發(fā)生絕不是偶然的，它是一系列因素共同促成的必然結(jié)果。 從外部原因看，是國(guó)際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，危機(jī)期間，撤離東南亞國(guó)家和地區(qū)的外資高達(dá)400億美元。 但是，這次東南亞金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國(guó)家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。 東南亞國(guó)家和地區(qū)是近20年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。 這些國(guó)家和地區(qū)近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的問(wèn)題：①以出口為導(dǎo)向的勞動(dòng)密集型工業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，隨著勞動(dòng)力成本的提高和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇正在下降。 上述東南亞國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整，致使競(jìng)爭(zhēng)力下降，對(duì)外出口增長(zhǎng)緩慢、造成經(jīng)常項(xiàng)目赤字居高不下。 1996年，泰國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目赤字為230億美元，韓國(guó)則高達(dá)237億美元。 ②銀行貸款過(guò)分寬松，房地產(chǎn)投資偏大，商品房空置率上升、銀行呆賬。 壞賬等不良資產(chǎn)日益膨脹。 泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)廠嚴(yán)重的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，韓國(guó)數(shù)家大型企業(yè)資不抵債宣告破產(chǎn)，日本幾家金融機(jī)構(gòu)倒閉，印度尼西亞更是信用危機(jī)加劇。 以上這些經(jīng)濟(jì)因素從各個(gè)方面影響了匯市和股市，③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)分依賴外資，大量引進(jìn)外資并導(dǎo)致外債加重。 泰國(guó)外債1992年為200億美元，1997年貨幣貶值前已達(dá)860億美元，韓國(guó)外債更是超過(guò)15D0億美元。 ④匯率制度僵化。 在近年美元對(duì)國(guó)際主要貨幣有較大升值的情況下，東南亞國(guó)家和地區(qū)的匯率未作調(diào)整，從而出現(xiàn)高估的現(xiàn)象，加劇了產(chǎn)品價(jià)格上漲和出口銳減。 因此，這些國(guó)家和地區(qū)貨幣貶值勢(shì)在必行。 而貨幣貶值又導(dǎo)致了償還外債的能力進(jìn)一步下降，通貨膨脹壓力加劇，從而促使股市下跌。 ⑤在開(kāi)放條件和應(yīng)變能力尚不充分的情況下，過(guò)早地開(kāi)放金融市場(chǎng)，加入國(guó)際金融一體化，當(dāng)國(guó)際游資乘機(jī)興風(fēng)作浪時(shí)，一些東南亞國(guó)家和地區(qū)不知所措或措施不力，完全處于被動(dòng)地位。
股指期貨交割日對(duì)股市的影響有哪些
股指期貨交割日當(dāng)天，由于股指期貨合約是以股票指數(shù)為參照，這樣在最后臨交割時(shí)，股票指數(shù)對(duì)股指期貨就幾乎是起到?jīng)Q定性的作用，因此會(huì)有大資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，導(dǎo)致震蕩。
總而言之，股指期貨源于股市，卻與股市有著本質(zhì)的區(qū)別，建立在股市基礎(chǔ)之上，對(duì)股市形成反作用，特別是對(duì)股市短期走勢(shì)，更具有“引領(lǐng)功效”。
擴(kuò)展資料
商品期貨交易中，個(gè)人投資者無(wú)權(quán)將持倉(cāng)保持到最后交割日，若不自行平倉(cāng)，其持倉(cāng)將被交易所強(qiáng)行平掉，所產(chǎn)生的一切后果，由投資者自行承擔(dān)；只有向交易所申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ蒂Y格并批準(zhǔn)的現(xiàn)貨企業(yè)，才可將持倉(cāng)一直保持到最后交割日，并進(jìn)入交割程序，因?yàn)樗麄冇刑灼诒Ｖ档男枰c資格。
交割地點(diǎn)為各期貨交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)。 交割方式有交易時(shí)間內(nèi)約定價(jià)格互平某些期貨合約，并在場(chǎng)外完成交割；或者在進(jìn)入交割時(shí)間后進(jìn)行交割。
書(shū)上寫(xiě)期貨合約到期日必須交割標(biāo)的資產(chǎn)？不是說(shuō)期貨合約一般不交割實(shí)物嗎？那如果我拿了一份合約只想賺賺
1、國(guó)內(nèi)的商品期貨交易，如果你持倉(cāng)到最后交割日的話，就必須進(jìn)行實(shí)物交割。 如果不履行義務(wù)，則會(huì)被罰款，罰款數(shù)額要比履行交割手續(xù)高得多的。 2、股指期貨沒(méi)有實(shí)物交割，支付差價(jià)即可。
