火堿期貨最小變動(dòng)一次多少錢 具體交易時(shí)間
2024-04-24 
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根據(jù)合約規(guī)則，火堿期貨最小變動(dòng)一次是1元每噸，對(duì)應(yīng)30元盈虧。
交易對(duì)象
火堿期貨以火堿為標(biāo)的物，火堿又稱燒堿，學(xué)名氫氧化鈉，是一種無機(jī)化合物，化學(xué)式NaOH。
交易品種
- 交易單位：30噸/手
- 最小變動(dòng)價(jià)位：1元/噸
- 交割方式：實(shí)物交割
上市交易所
鄭州商品交易所
交易時(shí)間
分為白盤和夜盤兩個(gè)時(shí)段，每周一至周五：
- 白盤：上午9：00-11：30
- 夜盤：下午1：30-3：00、晚上21點(diǎn)到23點(diǎn)
火堿的特性
- 易溶于水
- 腐蝕性極強(qiáng)
用途
火堿一般用作：
- 化學(xué)藥品
- 制造業(yè)
交易提示
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本文目錄導(dǎo)航：
- 燒堿基礎(chǔ)知識(shí)介紹及期權(quán)合約介紹
- 期貨最小變動(dòng)價(jià)位如何計(jì)算
- 期貨的交易時(shí)間是幾點(diǎn)到幾點(diǎn)
燒堿基礎(chǔ)知識(shí)介紹及期權(quán)合約介紹
一、燒堿基礎(chǔ)知識(shí)介紹
燒堿理化性質(zhì)：燒堿可分為固態(tài)及液態(tài)兩種。固態(tài)燒堿密度2.13g/cm_，熔點(diǎn)318℃，沸點(diǎn)1388℃，飽和蒸汽壓0.13kPa（739℃），外觀為白色結(jié)晶性粉末，易溶于水、乙醇、甘油、不溶于丙酮、乙醚。
燒堿生產(chǎn)以液堿為主，32%液堿為主要型號(hào)：液體燒堿根據(jù)氫氧化鈉質(zhì)量分?jǐn)?shù)，可細(xì)分為32%液堿、50%液堿等。32%液堿是燒堿產(chǎn)品中主要型號(hào)，產(chǎn)量對(duì)燒堿產(chǎn)量占比約6成，50%液堿次之，其量占比約2成。
離子膜法為主流工藝，生產(chǎn)成本中電占比最大：離子交換膜法技術(shù)是當(dāng)今世界的主流生產(chǎn)方法，中國市場(chǎng)以離子交換膜法為主，產(chǎn)能在中國燒堿總產(chǎn)能中占比達(dá)99.65%。原料端，每生產(chǎn)一噸燒堿原鹽單耗1.51噸，原鹽成本占比12%-18%。每生產(chǎn)一噸燒堿耗電量約2300-2400千瓦時(shí)，占燒堿生產(chǎn)總成本的60%左右。
中國燒堿主產(chǎn)地為山東、內(nèi)蒙、新疆：2022年中國燒堿產(chǎn)量3980.5萬噸。2013-2022年均增速4.0%。2014年前燒堿行業(yè)進(jìn)入門檻較低，產(chǎn)量增速較快。2014年后隨著供給側(cè)改革推進(jìn)以及環(huán)保檢查趨嚴(yán)等因素影響，燒堿產(chǎn)量增速放緩。近年隨著下游氧化鋁產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，燒堿產(chǎn)能亦增加。2021年中國燒堿產(chǎn)量排名前5省份/自治區(qū)為山東、內(nèi)蒙、新疆、江蘇、浙江，合計(jì)生產(chǎn)燒堿2208.2萬噸，占比全國產(chǎn)量近6成。
中國燒堿下游應(yīng)用廣泛，氧化鋁是最大下游：中國燒堿下游應(yīng)用廣泛，下游消費(fèi)占比最大的為氧化鋁，其次為印染、化纖、其他還有造紙、水處理、鋰電、醫(yī)藥等領(lǐng)域。分牌號(hào)來看，50%濃度燒堿主要用于氧化鋁、造紙、制皂、紡織、印染化纖等領(lǐng)域，32%濃度燒堿主要用于水處理、輕工化工等領(lǐng)域。近一年來我國燒堿月均消費(fèi)量約330萬噸，稍低于燒堿月均產(chǎn)量。2022年國內(nèi)需求受疫情影響有所下滑，下游印染、粘膠行業(yè)需求疲軟。
國內(nèi)燒堿貿(mào)易流向由西向東、由北向南：據(jù)公開信息顯示，2021年內(nèi)蒙古、山東、新疆為我國燒堿前3凈調(diào)出地區(qū)，3地凈調(diào)出量占比總調(diào)出量超6成。山西、廣東、廣西為我國燒堿前3凈調(diào)入地區(qū)，3地凈調(diào)入量占比總調(diào)入量近6成。
中國是燒堿凈出口國，近年出口較強(qiáng)：2018-2022年間燒堿總年均進(jìn)口量約4.4萬噸，燒堿總年均出口量約170.0萬噸。據(jù)百川盈孚，目前中國液堿主要從瑞典、日本、挪威、美國等國進(jìn)口，出口主要到澳大利亞、印尼等國。
1.燒堿理化性質(zhì)
燒堿，學(xué)名氫氧化鈉，化學(xué)式NaOH，又名苛性鈉、火堿、是一種無機(jī)化合物。燒堿是國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性化工原材料，與純堿同為“三酸兩堿”中的兩堿之一。燒堿可分為固態(tài)及液態(tài)兩種。固態(tài)燒堿密度2.13g/cm_，熔點(diǎn)318℃，沸點(diǎn)1388℃，飽和蒸汽壓0.13kPa（739℃），外觀為白色結(jié)晶性粉末，易溶于水、乙醇、甘油、不溶于丙酮、乙醚。燒堿對(duì)纖維、皮膚、玻璃、陶瓷等有腐蝕作用，溶解或濃溶液稀釋時(shí)會(huì)放出熱量；與無機(jī)酸發(fā)生中和反應(yīng)也能產(chǎn)生大量熱，生成相應(yīng)的鹽類；與金屬鋁和鋅、非金屬硼和硅等反應(yīng)放出氫；與氯、溴、碘等鹵素發(fā)生歧化反應(yīng)。能從水溶液中沉淀金屬離子成為氫氧化物；能使油脂發(fā)生皂化反應(yīng)，生成相應(yīng)的有機(jī)酸的鈉鹽和醇。燒堿存放時(shí)應(yīng)儲(chǔ)存于陰涼、干燥、通風(fēng)好的庫房。遠(yuǎn)離火種、熱源。庫溫不超過35℃，相對(duì)濕度不超過80%。包裝必須密封，切勿受潮。應(yīng)與易（可）燃物分開存放，切忌混儲(chǔ)。儲(chǔ)區(qū)應(yīng)備有合適的材料收容泄漏物。
2.燒堿生產(chǎn)以液堿為主，32%液堿為主要型號(hào)
燒堿根據(jù)形態(tài)分類可分為液體燒堿和固體燒堿，其中液體燒堿產(chǎn)量占比約8成，固體燒堿產(chǎn)量占比約2成。液體燒堿可直接作為產(chǎn)品銷售，液體燒堿通過進(jìn)一步濃縮制得固體燒堿。液體燒堿根據(jù)氫氧化鈉質(zhì)量分?jǐn)?shù)，可細(xì)分為32%液堿、50%液堿等。32%液堿是燒堿產(chǎn)品中主要型號(hào)，產(chǎn)量對(duì)燒堿產(chǎn)量占比約6成，50%液堿次之，其量占比約2成。固體燒堿根據(jù)形態(tài)又可分為片堿、粒堿等，片堿對(duì)燒堿產(chǎn)量占比約14%。根據(jù)氫氧化鈉質(zhì)量分?jǐn)?shù)，固體燒堿可細(xì)分為96%固堿、99%固堿等，其中固堿的主流型號(hào)為99%片堿。
3.離子膜法為主流工藝，生產(chǎn)成本中電占比最大
燒堿生產(chǎn)工藝有化學(xué)法（苛化法）及電解法。苛化法即利用石灰乳與純堿水溶液反應(yīng)制得，由于此法制得的燒堿純度低，經(jīng)濟(jì)效益差，目前只在少數(shù)國家有小規(guī)模生產(chǎn)。電解法主要原料為原鹽。電解法又分隔膜法、水銀法和離子交換膜法。離子交換膜法技術(shù)是當(dāng)今世界的主流生產(chǎn)方法，中國市場(chǎng)以離子交換膜法為主，產(chǎn)能在中國燒堿總產(chǎn)能中占比達(dá)99.65%。隔膜堿因其能耗較高，產(chǎn)品質(zhì)量低于離子膜堿等原因，按照市場(chǎng)規(guī)律將逐漸退出燒堿行業(yè)。
原料端，每生產(chǎn)一噸燒堿原鹽單耗1.51噸，原鹽成本占比12%-18%。每生產(chǎn)一噸燒堿耗電量約2300-2400千瓦時(shí)，占燒堿生產(chǎn)總成本的60%左右。相對(duì)來說，西北、華北等地區(qū)由于資源豐富燒堿生產(chǎn)成本較低，根據(jù)北元集團(tuán)招股說明書，2019年燒堿制造中原鹽單耗量為0.78噸，電單耗為1365.74度，蒸汽單耗為0.55噸，在總生產(chǎn)成本中，電費(fèi)占比約55%，原鹽費(fèi)用占比約9%。總的來看，電是燒堿生產(chǎn)成本中最重要組成部分。此外，由于燒堿的生產(chǎn)過程中還產(chǎn)出氯氣，通常情況下生產(chǎn)1噸離子膜折百堿可生產(chǎn)0.886噸氯氣，氯堿行業(yè)中通常采用公制電化單位成本作為成本單位進(jìn)行核算，簡(jiǎn)稱ECU，即每生產(chǎn)1單元氯氣和1.13單元燒堿（折百）的成本。
4.燒堿與PVC是氯堿產(chǎn)業(yè)鏈中核心產(chǎn)品
從FedWatch美聯(lián)儲(chǔ)觀察來看，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息高度預(yù)期明顯上調(diào)。7月29日，市場(chǎng)預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率在12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議達(dá)到375-400BP的概率僅為0.81%，目前上升至61.77%，同時(shí)一個(gè)月前市場(chǎng)預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率在12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議達(dá)到325-350BP的概率為50.15%，目前僅3.16%。但是在預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息將前置后，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)11、12月給出的加息預(yù)測(cè)分別為50、25個(gè)基點(diǎn)，整體放緩的基調(diào)不變，且明年開始美聯(lián)儲(chǔ)或按兵不動(dòng)，若美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期，那么9月將是美聯(lián)儲(chǔ)本輪最后一次大幅加息75BP，9月議息會(huì)議后將進(jìn)入大幅加息尾聲，對(duì)貴金屬的壓制作用或減弱。
5.延續(xù)減倉，期市投機(jī)空頭減少
2015年前全球燒堿產(chǎn)能增速較快，2015年起全球燒堿產(chǎn)能增速較為平穩(wěn)。截至2021年，全球燒堿產(chǎn)能約8644.6萬噸，中國是全球燒堿產(chǎn)能最大國家，2021年全球燒堿產(chǎn)能分布中，中國2767.5萬噸，占比32%；美國1764.1萬噸，占比21%；日本514.9萬噸，占比6%；德國460.8萬噸，占比5%，印度375.2萬噸，占比4%；其他國家占比32%。
需求端，全球燒堿需求呈現(xiàn)波動(dòng)增加的態(tài)勢(shì)。2010-2022年，全球燒堿需求從6090萬噸增加至8452萬噸。需求分布格局上：全球最大的燒堿消費(fèi)國也是中國，2022年中國燒堿需求量在全球占比44.8%，其次是北美地區(qū)占比14.2%和西歐地區(qū)占比12.3%。
全球燒堿貿(mào)易流向上，據(jù)氯堿化工信息網(wǎng)，2022年，全球燒堿貿(mào)易量約占產(chǎn)量15%以上，主要為液堿產(chǎn)品，固堿產(chǎn)品由于產(chǎn)量相對(duì)較低，流通量相對(duì)較少。美國是全球液堿出口量最大的國家，擁有成本優(yōu)勢(shì)，液堿年出口量占全球液堿貿(mào)易量35%。中國作為全球燒堿產(chǎn)量最大的國家，出口量位于第二位。全球液堿主要進(jìn)口地區(qū)為澳大利亞、巴西、芬蘭、加拿大、美國、瑞典、法國、荷蘭、西班牙。其中，澳大利亞液堿進(jìn)口量占全球液堿貿(mào)易量1/5以上，主要來源地為中國和美國。印度地區(qū)燒堿產(chǎn)品于2021年出口量首次超過進(jìn)口量，其貿(mào)易流向發(fā)生變化，當(dāng)?shù)?022年燒堿出口量將持續(xù)增加。全球固堿除中國出口外，印度、俄羅斯、波蘭、泰國、比利時(shí)和沙特也均有少量出口。其中，中國固堿出口量最大，占全球固堿貿(mào)易量40%以上。印度、泰國和沙特固堿出口量也有所增長(zhǎng)。世界固堿主要進(jìn)口地區(qū)為越南、尼日利亞、印度尼西亞、烏茲別克斯坦、坦桑尼亞、哈薩克斯坦等。
6.中國燒堿主產(chǎn)地為山東、內(nèi)蒙、新疆
2022年中國燒堿產(chǎn)量3980.5萬噸。2013-2022年均增速4.0%。2014年前燒堿行業(yè)進(jìn)入門檻較低，產(chǎn)量增速較快。2014年后隨著供給側(cè)改革推進(jìn)以及環(huán)保檢查趨嚴(yán)等因素影響，燒堿產(chǎn)量增速放緩。近年隨著下游氧化鋁產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，燒堿產(chǎn)能亦增加。2021年中國燒堿產(chǎn)量排名前5省份/自治區(qū)為山東、內(nèi)蒙、新疆、江蘇、浙江，合計(jì)生產(chǎn)燒堿2208.2萬噸，占比全國產(chǎn)量近6成。
中國燒堿產(chǎn)能區(qū)域分布主要靠近原料產(chǎn)地或消費(fèi)地。西北地區(qū)有豐富的原鹽、煤炭等資源，華東、華北地區(qū)氧化鋁、紡織印染、造紙行業(yè)較集中。燒堿產(chǎn)業(yè)集中度較低，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，182家燒堿企業(yè)中僅有3家企業(yè)有效產(chǎn)能超100萬噸，CR5為12%，CR10為19%，CR20為33%。燒堿主要生產(chǎn)企業(yè)中，新疆2家企業(yè)有效產(chǎn)能均超百萬噸，山東省5家企業(yè)，陜西北元有效產(chǎn)能80萬噸，江蘇泰興新浦有效產(chǎn)能75萬噸，上海氯堿有效產(chǎn)能72萬噸。
7.中國燒堿下游應(yīng)用廣泛，氧化鋁是最大下游
中國燒堿下游應(yīng)用廣泛，下游消費(fèi)占比最大的為氧化鋁，其次為印染、化纖、其他還有造紙、水處理、鋰電、醫(yī)藥等領(lǐng)域。分牌號(hào)來看，50%濃度燒堿主要用于氧化鋁、造紙、制皂、紡織、印染化纖等領(lǐng)域，32%濃度燒堿主要用于水處理、輕工化工等領(lǐng)域。近一年來我國燒堿月均消費(fèi)量約330萬噸，稍低于燒堿月均產(chǎn)量。2022年國內(nèi)需求受疫情影響有所下滑，下游印染、粘膠行業(yè)需求疲軟。
7.1.我國氧化鋁產(chǎn)能主要分布在山東、山西、廣西
氧化鋁生產(chǎn)中，燒堿主要用來調(diào)節(jié)鋁液酸堿度及提高晶粒尺寸，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。氧化鋁在鋁的冶煉過程中，所用的冰晶石的制備和鋁土礦的處理，都要用到純堿和燒堿。理論上生產(chǎn)1噸氧化鋁消耗0.14-0.16噸燒堿，燒堿占比氧化鋁生產(chǎn)成本約16%。
氧化鋁產(chǎn)能主要分布在山東、山西、廣西、河南等省份，山東總產(chǎn)能約3000萬噸，山西總產(chǎn)能約2655萬噸，廣西總產(chǎn)能約1510萬噸，河南總產(chǎn)能約1000萬噸。氧化鋁主要生產(chǎn)企業(yè)中，山東4家，山西3家，河北、重慶、廣西各1家。主要集團(tuán)有中國鋁業(yè)、魏橋集團(tuán)、信發(fā)集團(tuán)、錦江集團(tuán)及東方希望集團(tuán)等。
7.2.我國粘膠短纖產(chǎn)能主要分布在新疆、江西、河北
在印染工業(yè)中，燒堿主要用來除去棉纖維表面的雜質(zhì)，使得染料在染色時(shí)能深入纖維內(nèi)層，使得染色更加均勻。在化纖行業(yè)中，纖維素經(jīng)燒堿處理后可得堿纖維素，最終可制得粘膠纖維（人造絲），通常生產(chǎn)1噸人造絲需要消耗1噸燒堿。印染、化纖行業(yè)對(duì)燒堿的需求主要受紡織行業(yè)市場(chǎng)情況影響。
我國粘膠短纖產(chǎn)能主要分布在新疆、江西、河北、江蘇等省份，新疆總產(chǎn)能約97萬噸，江西總產(chǎn)能約92萬噸，河北總產(chǎn)能約86.5萬噸，江蘇總產(chǎn)能約86萬噸。主要生產(chǎn)企業(yè)中，河北三友集團(tuán)產(chǎn)能83萬噸，新疆中泰紡織產(chǎn)能40萬噸，塞德利集團(tuán)（外資）是全球最大的纖維素纖維制造商之一。
7.3.我國木漿產(chǎn)能主要分布在山東、廣西、廣東
在造紙工業(yè)中，燒堿用來去除木質(zhì)素、碳水化合物和樹脂等，制出以纖維素為主要成分的紙漿，提高紙張質(zhì)量；此外燒堿作為助劑還可起到漂白的作用。紙漿生產(chǎn)過程中對(duì)燒堿的使用比例較為固定，1噸紙漿通常需要消耗0.08噸燒堿。造紙過程中，由于成品紙類型不同，對(duì)燒堿消耗量有較大差異。木漿生產(chǎn)成本中原料燒堿占比約5%。
我國木漿產(chǎn)能主要分布在山東、廣西、廣東、海南等省份，山東總產(chǎn)能約72.9萬噸，廣西總產(chǎn)能約34萬噸，廣東總產(chǎn)能約25.7萬噸，海南總產(chǎn)能約19萬噸。木漿主要生產(chǎn)企業(yè)中，亞太森博產(chǎn)能210萬噸，海南金海產(chǎn)能19萬噸，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)為造紙行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)。
8.國內(nèi)燒堿貿(mào)易流向由西向東、由北向南
我國燒堿貿(mào)易流向由西向東、由北向南。液堿由于其特性，一般以半徑300km以內(nèi)省內(nèi)和周邊省份汽運(yùn)銷售為主；超300km以水運(yùn)銷售情況較少，一般出現(xiàn)在臨港區(qū)域貿(mào)易中。固堿內(nèi)陸汽運(yùn)運(yùn)輸半徑300-500km，西北地區(qū)到內(nèi)陸鐵路轉(zhuǎn)運(yùn)線運(yùn)輸半徑可達(dá)2000km。據(jù)公開信息顯示，2021年內(nèi)蒙古、山東、新疆為我國燒堿前3凈調(diào)出地區(qū)，3地凈調(diào)出量占比總調(diào)出量超6成。其中山東燒堿銷售通過汽運(yùn)流向周邊地區(qū)，通過海運(yùn)流向福建、廣東。新疆、內(nèi)蒙銷售固堿為主，主要流向華東、華南、華中。山西、廣東、廣西為我國燒堿前3凈調(diào)入地區(qū)，3地凈調(diào)入量占比總調(diào)入量近6成。
9.中國是燒堿凈出口國，近年出口較強(qiáng)
中國是燒堿凈出口國，進(jìn)口量與出口量相比較極小。2018-2022年，我國液堿年均進(jìn)口量約3.5萬噸，液堿年均出口量約115.3萬噸；我國固堿年均進(jìn)口量約0.9萬噸，固堿年均出口量約54.7萬噸?？偟膩砜?，2018-2022年間燒堿總年均進(jìn)口量約4.4萬噸，燒堿總年均出口量約170.0萬噸。
整體增速來看，2022年中國液堿出口量激增，主要受海外能源危機(jī)價(jià)格提升以及海外燒堿下游氧化鋁有大量裝置投產(chǎn)影響。據(jù)百川盈孚，目前中國液堿進(jìn)口主要到上海、江蘇、廣東、山東等地，主要從天津、江蘇、山東、廣東等地出口。目前中國液堿主要從瑞典、日本、挪威、美國等國進(jìn)口，出口主要到澳大利亞、印尼等國。
二、燒堿期貨及期權(quán)合約介紹
合約簡(jiǎn)介：與純堿合約相比，燒堿合約交易單位為30噸/手（高出10噸/手），假設(shè)期貨合約基準(zhǔn)價(jià)平水現(xiàn)貨價(jià)（折百干重價(jià)），每手燒堿期貨合約的單位合約價(jià)值為2650元/噸*30噸/手=元/手。單位合約價(jià)值與部分已上市工業(yè)品種相比較大，主要本著上市穩(wěn)起步原則，提高參與門檻。
保證金制度：燒堿期貨合約在一般月份收取合約價(jià)值5%的保證金，降低了上下游企業(yè)參與的資金壓力。接上文例，以最低保證金比例計(jì)算，每手燒堿合約的單位保證金為3975元/手。需注意的是，根據(jù)鄭商所《關(guān)于掛牌燒堿期貨有關(guān)事項(xiàng)的公告》，首批上市的合約SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、和SH2409的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為9%。
漲跌停板制度：一般情況下，燒堿期貨合約每日漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的±4%。需注意的是，根據(jù)鄭商所《關(guān)于掛牌燒堿期貨有關(guān)事項(xiàng)的公告》，首批上市的合約SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、和SH2409的漲跌停板幅度為±7%。根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定，燒堿期貨合約上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±14%，新期貨合約成交首日的下一交易日，漲跌停板幅度恢復(fù)為期貨合約實(shí)際執(zhí)行的漲跌停板幅度，即±7%。
交割品質(zhì)量規(guī)定：燒堿期貨基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)用氫氧化鈉》（GB/T209-2018）規(guī)定的IL-III型液堿，且氫氧化鈉含量≥32%?；鶞?zhǔn)交割品的干噸重量=濕噸重量×0.32。替代交割品及升貼水：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)用氫氧化鈉》（GB/T209-2018）規(guī)定的IL-I型液堿，升貼水以交易所公告為準(zhǔn)。替代交割品的干噸重量=濕噸重量×0.5。
交割區(qū)域：交割區(qū)域方面，燒堿期貨合約的基準(zhǔn)交割地為山東省，交割基準(zhǔn)價(jià)是32%液堿在山東省出庫時(shí)的汽車板交貨的含稅價(jià)格。山東省燒堿產(chǎn)銷均處我國第一，是全國燒堿市場(chǎng)的貿(mào)易集散中心和價(jià)格變動(dòng)風(fēng)向標(biāo)。其他交割區(qū)域包括江蘇、浙江、陜西。魯蘇浙是燒堿主產(chǎn)銷地，燒堿價(jià)格的傳導(dǎo)性和一致性強(qiáng)，陜西是燒堿主產(chǎn)區(qū)之一，周邊氧化鋁需求企業(yè)和貿(mào)易商眾多，在西北燒堿市場(chǎng)有較大影響力。
1.燒堿期貨合約
1.1.合約簡(jiǎn)介
燒堿是重要的化工原料，與已上市的一些期貨品種關(guān)系密切：燒堿是氧化鋁的上游原料，也是紙漿生產(chǎn)過程中的重要添加劑，其伴生品氯氣還是PVC的生產(chǎn)原料。我國是全球最大的燒堿生產(chǎn)國和消費(fèi)國，燒堿期貨及期權(quán)上市后，可以形成連續(xù)、公開、權(quán)威、透明的期貨價(jià)格，為現(xiàn)貨定價(jià)、企業(yè)運(yùn)營提供更加有效的參考，提升行業(yè)定價(jià)效率，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。
與純堿合約相比，燒堿合約交易單位為30噸/手（高出10噸/手），假設(shè)期貨合約基準(zhǔn)價(jià)平水現(xiàn)貨價(jià)（折百干重價(jià)），每手燒堿期貨合約的單位合約價(jià)值為2650元/噸*30噸/手=元/手。單位合約價(jià)值與部分已上市工業(yè)品種相比較大，主要本著上市穩(wěn)起步原則，提高參與門檻。
1.2.風(fēng)控制度
1.2.1.保證金制度
燒堿期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值的5%，每個(gè)合約在不同的交易時(shí)段，鄭商所將調(diào)節(jié)收取的保證金比例，參考標(biāo)準(zhǔn)如下：
燒堿期貨合約在一般月份收取合約價(jià)值5%的保證金，降低了上下游企業(yè)參與的資金壓力。接上文例，以最低保證金比例計(jì)算，每手燒堿合約的單位保證金為3975元/手。以SH2405合約為例，在2024年4月15日前，交易保證金為合約價(jià)值的5%，4月16日后，交易保證金調(diào)整至合約價(jià)值的10%，5月1日起，交易保證金調(diào)整至合約價(jià)值的20%。需注意的是，根據(jù)鄭商所《關(guān)于掛牌燒堿期貨有關(guān)事項(xiàng)的公告》，首批上市的合約SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、和SH2409的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為9%。
1.2.2.漲跌停板制度
一般情況下，燒堿期貨合約每日漲跌停板幅度為前一交易日結(jié)算價(jià)的±4%。需注意的是，根據(jù)鄭商所《關(guān)于掛牌燒堿期貨有關(guān)事項(xiàng)的公告》，首批上市的合約SH2405、SH2406、SH2407、SH2408、和SH2409的漲跌停板幅度為±7%。根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定，燒堿期貨合約上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±14%，新期貨合約成交首日的下一交易日，漲跌停板幅度恢復(fù)為期貨合約實(shí)際執(zhí)行的漲跌停板幅度，即±7%。
1.2.3.持倉限額制度
每個(gè)合約在不同的交易時(shí)段，鄭商所設(shè)置了不同的限倉標(biāo)準(zhǔn)。下例限倉是指交易所規(guī)定會(huì)員或者客戶按單邊計(jì)算的、可以持有某一期貨合約投機(jī)持倉的最大數(shù)量。套期保值持倉頭寸實(shí)行審批制度，不受下例限倉限制。
1.2.4.其他風(fēng)控制度
其他一般風(fēng)控制度如交易限額制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度等與一般商品期貨合約類似。其他個(gè)性化風(fēng)控措施包括調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、差異化申報(bào)費(fèi)等。其他風(fēng)控制度細(xì)則可參考《鄭州商品交易所期貨風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》。
1.3.交割要點(diǎn)
1.3.1.交割方式
燒堿期貨合約的交割單位為30噸（干噸重量），折合32%液堿3槽車，50%液堿2槽車。燒堿期貨使用期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單交割。燒堿期貨滾動(dòng)交割的配對(duì)方式為響應(yīng)配對(duì)和組織配對(duì)。不具備燒堿生產(chǎn)、儲(chǔ)存、使用、經(jīng)營或運(yùn)輸資質(zhì)的客戶，不得參與燒堿期貨交割。對(duì)于各交割方式具體交割流程的細(xì)則可以參考《鄭州商品交易所期貨交割管理辦法》以及《鄭州商品交易所燒堿期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》。
1.3.2.交割區(qū)域
交割區(qū)域方面，燒堿期貨合約的基準(zhǔn)交割地為山東省，交割基準(zhǔn)價(jià)是32%液堿在山東省出庫時(shí)的汽車板交貨的含稅價(jià)格。山東省燒堿產(chǎn)銷均處我國第一，是全國燒堿市場(chǎng)的貿(mào)易集散中心和價(jià)格變動(dòng)風(fēng)向標(biāo)。其他交割區(qū)域包括江蘇、浙江、陜西。魯蘇浙是燒堿主產(chǎn)銷地，燒堿價(jià)格的傳導(dǎo)性和一致性強(qiáng)，陜西是燒堿主產(chǎn)區(qū)之一，周邊氧化鋁需求企業(yè)和貿(mào)易商眾多，在西北燒堿市場(chǎng)有較大影響力。
1.3.3.交割品質(zhì)量規(guī)定
燒堿期貨基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)用氫氧化鈉》（GB/T209-2018）規(guī)定的IL-III型液堿，且氫氧化鈉含量≥32%。基準(zhǔn)交割品的干噸重量=濕噸重量×0.32。替代交割品及升貼水：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)用氫氧化鈉》（GB/T209-2018）規(guī)定的IL-I型液堿，升貼水以交易所公告為準(zhǔn)。替代交割品的干噸重量=濕噸重量×0.5。32%液堿的產(chǎn)量在燒堿產(chǎn)品中占比最大，價(jià)格具有代表性，50%液堿次之。需要注意的是國標(biāo)IL-III型液堿的標(biāo)準(zhǔn)中氫氧化鈉含量為≥30%，而期貨交割品級(jí)中氫氧化鈉含量要稍高。根據(jù)鄭商所調(diào)研，大部分液堿生產(chǎn)商產(chǎn)品均能達(dá)到基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)。此外固堿由于其安全問題以及與液堿間價(jià)差不穩(wěn)定，暫未納入可交割品中。
1.3.4.標(biāo)準(zhǔn)倉單
燒堿期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單可以分為倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單，燒堿期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單為非通用標(biāo)準(zhǔn)倉單。倉單有效期2個(gè)月，具體規(guī)定為：每年1月、3月、5月、7月、9月、11月第15個(gè)交易日之前（含該日）注冊(cè)的燒堿標(biāo)準(zhǔn)倉單，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)年1月、3月、5月、7月、9月、11月第15個(gè)交易日前（含該日）全部注銷。燒堿運(yùn)達(dá)指定貨位前的一切費(fèi)用和貨物裝到汽車板的出庫費(fèi)用由標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊(cè)人承擔(dān)，貨物出庫裝到汽車板后的一切費(fèi)用由提貨人承擔(dān)。燒堿期貨交割手續(xù)費(fèi)、倉儲(chǔ)費(fèi)、出入庫手續(xù)費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等交割相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)由交易所另行公布，需注意的是，倉儲(chǔ)費(fèi)、滯納金等按照濕噸標(biāo)準(zhǔn)收取。
2.燒堿期權(quán)合約
燒堿期權(quán)合約與其他已上市品種場(chǎng)內(nèi)期權(quán)合約類似，行權(quán)方式為美式期權(quán)，買方可在到期日之前任一交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng)。
期貨最小變動(dòng)價(jià)位如何計(jì)算
期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，為保證期貨交易所的高效有序運(yùn)行，交易所對(duì)期貨合約有著多項(xiàng)規(guī)范化的合約條款，包括合約名稱、交易單位、合約價(jià)值、最小變動(dòng)單位等方面都有著明確的規(guī)定，這里，就期貨的最小變動(dòng)單位做一個(gè)討論。
期貨最小變動(dòng)價(jià)位如何計(jì)算？
某合約的最小變動(dòng)價(jià)位=該合約價(jià)值的變動(dòng)值÷交易單位。期貨最小變動(dòng)價(jià)位制度是在期貨交易所公開競(jìng)價(jià)的過程中，合約每一計(jì)量單位最小的報(bào)價(jià)變動(dòng)數(shù)值，在每次的期貨交易過程中，要求每次報(bào)價(jià)變動(dòng)的變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍，一般是根據(jù)交易品種分別確定最小變動(dòng)價(jià)位。
公式說明：
合約價(jià)值的最小變動(dòng)數(shù)值為每張合約的價(jià)值，公式中的合約價(jià)值變動(dòng)值等于合約張數(shù)乘以價(jià)值。交易單位，即是每張期貨合約所代表的標(biāo)的物的數(shù)量。
除了上面所述之外，期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位還受到對(duì)應(yīng)合約標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況等方面的影響。通過對(duì)最小變動(dòng)價(jià)位的規(guī)范，有利于保證期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的適度——小的變動(dòng)價(jià)位有利于更多投資者的進(jìn)入，大的變動(dòng)價(jià)位代表著高的合約價(jià)值，將阻礙部分投資者的進(jìn)入，從而影響該市場(chǎng)的活躍度。
期貨的交易時(shí)間是幾點(diǎn)到幾點(diǎn)
喜歡炒期貨，因?yàn)榇碳?，這是很多人的感嘆，還有很多人想要炒期貨，但是對(duì)這方面一竅不通，甚至連期貨的交易時(shí)間都不清楚，下面來看看期貨的交易時(shí)間是幾點(diǎn)到幾點(diǎn)的，與股市交易時(shí)間又有什么區(qū)別呢。
期貨的交易時(shí)間是幾點(diǎn)到幾點(diǎn)?
期貨的交易時(shí)間分為白天與晚上，也叫做日盤和夜盤，大體是白天的上午9點(diǎn)至下午3點(diǎn)，日盤所有合約全部開盤交易，夜盤需要根據(jù)品種來看，畢竟只有部分期貨品種有夜盤交易。
上午：9:00~11:30;其中商品期貨在10:15-10:30之間停市休息，股指期貨中間沒有休息;下午：13:30~15:00;但股指期貨是13:00-15:00;晚上：有夜市的品種，晚上都是21:00開盤，收盤時(shí)間不統(tǒng)一，有的品種是23：00收盤，有的是凌晨1:00收盤，最晚的是凌晨2:30收盤。
交易所交易時(shí)間：
(一)大連、上海、能源、鄭州交易所
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間：08：55—08：59;集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間：08：59—09：00;正常開盤交易時(shí)間：09：00-11：30(小節(jié)休息10：15-10：30)13：30-15：00。
提示：客戶下單時(shí)間為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間和正常交易時(shí)間。在8：59—9：00競(jìng)價(jià)結(jié)束時(shí)間和交易所小節(jié)休息時(shí)間(上午10:15-10:30)下單，交易系統(tǒng)將不接受指令，并視之為廢單。(時(shí)間以交易所時(shí)鐘報(bào)時(shí)為準(zhǔn))
(二)上期所夜盤
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間：20：55—20：59;集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間：20：59—21：00;正常開盤交易時(shí)間：21：00-02：30(黃金、白銀);21：00-01：00(銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、不銹鋼);21：00-23：00(螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青、天然橡膠、燃料油、紙漿)。提示：法定節(jié)假日的前一日沒有夜盤交易。
(三)大商所夜盤
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間：20：55—20：59;集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間：20：59—21：00;正常開盤交易時(shí)間：21：00—23：30(豆一、豆二、豆油、豆粕、焦煤、焦炭、棕櫚油、鐵礦石、塑料、PVC、聚丙烯、乙二醇、玉米、玉米淀粉、粳米、苯乙烯)。提示：法定節(jié)假日的前一日沒有夜盤交易。
(四)鄭商所夜盤
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間：20：55—20：59;集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間：20：59—21：00;正常開盤交易時(shí)間：21：00-23：30(白糖、棉花、棉紗、菜粕、甲醇、PTA、菜籽油、玻璃、動(dòng)力煤、純堿)。提示：法定節(jié)假日的前一日沒有夜盤交易。
(五)中金所
股指:集合競(jìng)價(jià)時(shí)間：9：25—9：30;正常開盤交易時(shí)間：9：30-11：30(第一節(jié));13：00-15：00(第二節(jié))
國債：集合競(jìng)價(jià)時(shí)間：9：10-9：15;正常開盤交易時(shí)間：9：15-11：30(第一節(jié));13：00-15：15(第二節(jié));最后交易日交易時(shí)間：9：15-11：30。
(六)上海國際能源交易中心夜盤
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間：20：55—20：59;集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間：20：59—21：00;正常開盤交易時(shí)間：21：00—23：30(20號(hào)膠);21：00—次日2:30(原油)。
看完以上的介紹，相信大家對(duì)于期貨的交易時(shí)間有了更好地了解。日盤加夜盤同時(shí)交易的期貨期權(quán)品種有40個(gè)，具體的還得看你買的是什么品種期貨。
