硅鐵期貨市場也面臨基本面的支撐偏弱
2025-02-18 
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近期，錳硅合金（7126）市場表現(xiàn)不穩(wěn)定。港口錳礦庫存呈環(huán)比下降趨勢，這雖對成本支撐有所影響，但市場仍預(yù)期其波動性可能較大。
本周錳硅期貨價格顯著下跌，周二跌停，周三跌幅超過5%，近15萬手倉位在短短兩日內(nèi)減少。目前市場行情逐漸趨于平穩(wěn)。
近期，錳硅市場的關(guān)注重心主要聚焦在錳礦方面。加蓬發(fā)運(yùn)量的增加使得市場情緒開始轉(zhuǎn)變。
早先推動錳硅期貨價格上漲的主要原因是港口錳礦庫存庫存從低位開始回升，錳礦價格也相應(yīng)地從高位回落。
盡管本周末數(shù)據(jù)顯示，港口錳礦庫存合計約417.57萬噸，環(huán)比有所下降，降幅為25.5萬噸，但預(yù)計錳礦價格將止跌企穩(wěn)，成本端仍有一定支撐。
就鋼招方面而言，2月錳硅首輪詢盤價為6450元/噸，較12月的定價略高。盡管市場心態(tài)出現(xiàn)一定分歧，礦商仍有挺價情緒，成本端尚有一定支撐。在無新消息干擾的情況下，預(yù)計錳硅期貨價格繼續(xù)深跌的可能性不大，但短期內(nèi)仍存在較大波動可能。投資者需注意持倉風(fēng)險，后續(xù)需密切關(guān)注錳礦發(fā)運(yùn)及鋼招相關(guān)進(jìn)展。
硅鐵
另一方面，硅鐵市場（6672）也面臨基本面的支撐偏弱和外部情緒擾動的雙重影響。硅鐵期貨價格重心呈現(xiàn)震蕩下移的態(tài)勢。
本周，陜西地區(qū)蘭炭小料價格環(huán)比下降65元/噸，降幅達(dá)8%，至約735元/噸，這導(dǎo)致硅鐵的成本支撐減弱。
從供需兩端來看，驅(qū)動因素相對有限。供應(yīng)端，節(jié)后硅鐵生產(chǎn)保持穩(wěn)定，開工率環(huán)比小幅增加。需求端，樣本鋼廠對硅鐵的需求基本穩(wěn)定，但絕對值仍保持在近年來同期的低位。
河鋼2月硅鐵75B招標(biāo)數(shù)量公布，為1460噸，較上輪下降723噸，首輪詢盤價為6400元/噸，較上月環(huán)比下降170元/噸。庫存方面，60家硅鐵樣本企業(yè)庫存合計76910噸，環(huán)比微增。
整體來看，除蘭炭小料價格環(huán)比下降導(dǎo)致成本支撐減弱外，其他驅(qū)動因素相對有限。市場走勢更多受外部情緒影響。預(yù)計短期內(nèi)硅鐵價格將維持震蕩略偏弱的走勢，需等待主流鋼招定價以明確方向。
本文目錄導(dǎo)航：
- 舉例說說什么叫期貨？
- 全國賽輕量組冠軍“六盤山”：多年不懈努力，一朝“蟾宮折桂”！
- 期貨中ZS和ZL是什么意思
舉例說說什么叫期貨？
期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。 最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來，最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數(shù)量的商品，后來隨著交易范圍的擴(kuò)大，口頭承諾逐漸被買賣契約代替。 這種契約行為日益復(fù)雜化，需要有中間人擔(dān)保，以便監(jiān)督買賣雙方按期交貨和付款，于是便出現(xiàn)了1570年倫敦開設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所———皇家交易所。 為了適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。 使用這種標(biāo)準(zhǔn)化合約，允許合約轉(zhuǎn)手買賣，并逐步完善了保證金制度，于是一種專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。 期貨的基本概念：期貨就是標(biāo)準(zhǔn)化合約,是一種統(tǒng)一的、遠(yuǎn)期的貨物合同。 買賣期貨合約，實際上就是承諾在將來某一天買進(jìn)或賣出一定量的貨物（貨物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股指、外匯等金融產(chǎn)品）。 從嚴(yán)格意義上來說期貨并非是商品，而是一種標(biāo)準(zhǔn)化的商品合約，在合約中規(guī)定雙方于未來某一天就某種特定商品或金融資產(chǎn)按合約內(nèi)容進(jìn)行交易。 期貨交易則是相對于現(xiàn)貨交易的一種交易方式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。 期貨交易的對象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 我來舉個生活中的小例子幫助大家理解。 比如你去花店買花，現(xiàn)買現(xiàn)付就屬于現(xiàn)貨交易；若是約定二個月后過生日時再付款提貨，則屬于遠(yuǎn)期交易。 期貨交易的產(chǎn)生就是源于現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易，并在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展而形成的。 前面談到的期貨合約，實際上也是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。 也就是說合約中的商品（合約標(biāo)的物）種類、質(zhì)量、數(shù)量和交割時間、地點都是事先規(guī)定好的，這樣，買賣雙方就不會因為商品的質(zhì)量、數(shù)量和交貨地點、時間等問題產(chǎn)生爭議了期貨合約的主要特點是：A.期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。 期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)通常由期貨交易所設(shè)計，經(jīng)國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市。 B.期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開叫價方式，而我國均采用電腦交易。 C.期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易。 D.期貨合約可通過交收現(xiàn)貨或進(jìn)行對沖交易來履行或解除合約義務(wù)。 期貨合約的組成要素包括：A.交易品種B.交易數(shù)量和單位C.最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數(shù)。 D.每日價格最大波動限制，即漲跌停板。 當(dāng)市場價格漲到最大漲幅時，我們稱漲停板，反之，稱跌停板。 E.合約月份F.交易時間G.最后交易日:最后交易日是指某一期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日;H.交割時間:指該合約規(guī)定進(jìn)行實物交割的時間；I.交割標(biāo)準(zhǔn)和等級J.交割地點K.保證金L.交易手續(xù)費期貨合約的作用是：一是吸引套期保值者利用期貨市場買賣合約，鎖定成本，規(guī)避因現(xiàn)貨市場的商品價格波動風(fēng)險而可能造成損失。 二是吸引投機(jī)者進(jìn)行風(fēng)險投資交易，增加市場流動性。 期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區(qū)別。 一、以小搏大：股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。 比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。 二、雙向交易：股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進(jìn)也可以先賣出，這就是雙向交易。 三、時間制約:股票交易無時間限制，如果被套可以長期平倉，而期貨必須到期交割，否則交易所將強(qiáng)行平倉或以實物交割。 四、盈虧實際：股票投資回報有兩部分，其一是市場差價，其二是分紅派息，而期貨投資的盈虧在市場交易中就是實際盈虧。 五、風(fēng)險巨大：期貨由于實行保證金制、追加保證金制和到期強(qiáng)行平倉的限制，從而使其更具有高報酬、高風(fēng)險的特點，在某種意義上講，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間一貧如洗，投資者要慎重投資。 1、期貨的概念：所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 這個標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是期貨合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨，這種現(xiàn)貨可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個金融工具，如外匯、債券，還可以是某個金融指標(biāo)，如三個月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。 廣義的期貨概念還包括了交易所交易的期權(quán)合約。 大多數(shù)期貨交易所同時上市期貨與期權(quán)品種。 期貨合約內(nèi)容包括：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割品級、交割地點、最低交易保證金、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼等。 期貨合約附件與期貨合約具有同等法律效力。 標(biāo)準(zhǔn)合約樣式：大連商品交易所黃金大豆1號期貨合約交易品種－黃大豆交易單位－10噸/手報價單位－人民幣最小變動價位－1元/噸漲跌停板幅度－上一交易日結(jié)算價的3％合約交割月份－1、3、5、7、9、11交易時間－每星期一至星期五上午9:00－11:00下午13:00－15:00最后交易日－合約月份第十個交易日最后交割日－最后交易日后第七日(遇法定節(jié)假日順延)交割等級－具體內(nèi)容見附件交割地點－大連商品交易所指定交割倉庫交易保證金－合約價值的5％交易手續(xù)費－4元/手交割方式－集中交割交易代碼－A上市交易所－大連商品交易所交割等級－純糧率最低指標(biāo)%種皮、雜質(zhì)%、水份%、氣味色澤升水－(人民幣元/噸)貼水－(人民幣元/噸)……（2）期貨合約的特點：期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。 第一個標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約是1865年由CBOT推出的。 期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開叫價方式，而我國均采用電腦交易。 期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易，交易所是買方的賣方，賣方的買方。 期貨合約可通過對沖平倉和交割了結(jié)履行責(zé)任。 （3）期貨合約條款的內(nèi)容：最小變動價位：指該期貨合約單位價格漲跌變動的最小值。 每日價格最大波動限制：（又稱漲跌停板）是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。 期貨合約交割月份：是指該合約規(guī)定進(jìn)行交割的月份。 最后交易日：是指某一期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日。 期貨合約交易單位“手”：期貨交易必須以“一手”的整數(shù)倍進(jìn)行，不同交易品種每手合約的商品數(shù)量，在該品種的期貨合約中載明。 期貨合約的交易價格：是該期貨合約的基準(zhǔn)交割品在基準(zhǔn)交割倉庫交貨的含增值稅價格。 合約交易價格包括開盤價、收盤價、結(jié)算價等。 期貨合約的買方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買入期貨合約對應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣出期貨合約對應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時不是進(jìn)行實物交割而是結(jié)算差價，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個平均來對未平倉的期貨合約進(jìn)行最后結(jié)算。 ）當(dāng)然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買賣來沖銷這種義務(wù)。 （4）期貨交易的產(chǎn)生：現(xiàn)代意義上的期貨市場產(chǎn)生于美國，1848年，82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所（CBOT），目的是改進(jìn)運(yùn)輸與儲存條件，為會員提供信息；1851年芝加哥期貨交易所引進(jìn)遠(yuǎn)期合同；1865年推出第一張標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行保證金制度（不超過合約價值的10%），這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新；1882年交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，增加了期貨交易的流動性。 中國期貨市場產(chǎn)生的背景是糧食流通體制的改革。 隨著國家取消農(nóng)產(chǎn)品的統(tǒng)購統(tǒng)銷政策、放開大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價格，市場對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費的調(diào)節(jié)作用越來越大，農(nóng)產(chǎn)品價格的大起大落和現(xiàn)貨價格的不公開以及失真現(xiàn)象，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的忽上忽下和糧食企業(yè)缺乏保值機(jī)制等問題引起了領(lǐng)導(dǎo)和學(xué)者的關(guān)注，能不能建立一種機(jī)制，既可以提供指導(dǎo)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的價格信號，又可以防范價格波動造成市場風(fēng)險成為大家關(guān)注的重點。 1988年2月，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)指示有關(guān)部門研究國外的期貨市場制度，解決國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格波動問題，1988年3月，七屆人大一次會議的《政府工作報告》提出：積極發(fā)展各類批發(fā)貿(mào)易市場，探索期貨交易。 拉開了中國期貨市場研究和建設(shè)的序幕。 1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步；1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立；1991年5月28日上海金屬商品交易所開業(yè)；1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司---廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，標(biāo)志中國期貨市場中斷了40多年后重新在中國恢復(fù)。 （5）期貨交易相關(guān)術(shù)語：開倉、持倉和平倉：期貨交易中的買、賣行為，只要是新建頭寸都叫開倉。 交易者手中持有的頭寸，稱為持倉。 平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，了結(jié)的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。 由于開倉和平倉的含義不同，交易者在買賣期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。 例：某一投資者在12月30日買進(jìn)3月滬深300指數(shù)期貨10手（張），成交價格為1450點，這時，他就有了10手多頭持倉。 到明年1月10日，該投資者見期貨價格上漲到1500點，于是按此價格賣出平倉5手3月股指期貨，成交之后，該投資者實際持倉還剩5手多單。 如果當(dāng)日該投資者在報單時報的是賣出開倉5手3月股指期貨，成交之后，該投資者的實際持倉就應(yīng)該是15手，10手多頭持倉和5手空頭持倉。 爆倉：是指投資者帳戶權(quán)益為負(fù)數(shù)。 表明投資者不僅輸光了全部保證金而且還倒欠期貨經(jīng)紀(jì)公司債務(wù)。 由于期貨交易實行逐日清算制度和強(qiáng)制平倉制度，一般情況下爆倉是不會發(fā)生的。 但在一些特殊情況下，如在行情發(fā)生跳空變化時，持倉較重且方向相反的帳戶就有可能發(fā)生爆倉。 發(fā)生爆倉時，投資者必須及時將虧空補(bǔ)足，否則會面臨法律追索。 為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉位，切忌象股票交易那樣滿倉操作。 并且對行情進(jìn)行及時跟蹤，不能象股票交易那樣一買了之。 多頭和空頭：期貨交易實行雙向交易機(jī)制，既有買方又有賣方。 在期貨交易中，買方稱為多頭，賣方稱為空頭。 雖然股票市場交易中也將買方稱為多頭，賣方稱為空頭。 但股票交易中的賣方必須是持有股票的人，沒有股票的人是不能賣的。 結(jié)算價格：是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。 當(dāng)日無成交的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。 結(jié)算價是進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和制訂下一交易日漲跌停板額的依據(jù)。 成交量：是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間所有成交合約的雙邊數(shù)量。 持倉量：是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數(shù)量。 總持倉量：是市場上所有投資者在該期貨合約上總的“未平倉合約”數(shù)量。 在交易所發(fā)布的行情信息中，專門有“總持倉”一欄。 總持倉量的變化，反映投資者對該合約的交易興趣，是投資者參與該合約交易的一個重要指標(biāo)。 如果總持倉量在持續(xù)增長，表明交易雙方都在開倉，投資者對該合約的興趣在增長，場外資金在不斷涌入該合約交易中；相反，當(dāng)總持倉量不斷減少，表明交易雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮。 還有一種情況是當(dāng)交易量增長時，總持倉量卻變化不大，這表明市場以換手交易為主。 換手交易：換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”，當(dāng)原來持有多頭的交易者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進(jìn)時稱為“多頭換手”；而“空頭換手”是指原來持有空頭的交易者在買進(jìn)平倉，但新的空頭在開倉賣出。 交易指令：股指期貨交易有三種指令：市價指令、限價指令和取消指令。 交易指令當(dāng)日有效，在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷。 第一、市價指令：指不限定價格的買賣申報，盡可能以市場最好價格成交的指令。 第二、限價指令：指執(zhí)行時必須按限定價格或更好價格成交的指令。 它的特點是如果成交，一定是客戶預(yù)期或更好的價格。 第三、取消指令：指客戶將之前下達(dá)的某一指令取消的指令。 如果在取消指令生效之前，前一指令已經(jīng)成交，則稱為取消不及，客戶必須接受成交結(jié)果。 如果部分成交，則可將剩余部分還未成交的撤消。 套期保值：買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場上經(jīng)營的商品數(shù)量相當(dāng)，期限相近，但交易方向相反的相應(yīng)的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買進(jìn)）同樣的期貨合約來抵補(bǔ)這一商品或金融工具因市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。 保證金：保證金是交易所要求投資者為確保履約提供的財力擔(dān)保，是投資者對其所持交易部位負(fù)責(zé)所表示的信譽(yù)，交存在其帳戶上的一筆資金。 按照性質(zhì)不同，保證金分為交易保證金、結(jié)算保證金和追加保證金三種。 交易保證金是指投資者在交易所專用結(jié)算帳戶中確保履約的資金，是已被合約占用的保證金；結(jié)算保證金是投資者在交易所專用結(jié)算帳戶中除去已在交易所占用的交易保證金后剩余部分。 追加保證金是指如果投資者賬戶當(dāng)日權(quán)益小于持倉保證金，意味著資金余額是負(fù)數(shù)，同時也意味著保證金不足。 按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司會通知帳戶所有人在下一交易日開市之前將保證金補(bǔ)足。 這被稱為追加保證金。 強(qiáng)制平倉：如果帳戶所有人在下一交易日開市之前沒有將保證金補(bǔ)足，按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司可以對該帳戶所有人的持倉實施部分或全部強(qiáng)制平倉，直至留存的保證金符合規(guī)定的要求。 頭寸限制：即交易部位限制。 指交易所對投資者規(guī)定的所能持有某一期貨合約數(shù)量的最大限度，是從市場份額分配方面對市場風(fēng)險進(jìn)行管理。 競價方式：計算機(jī)撮合成交。 計算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種自動化交易方式，具有準(zhǔn)確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點。 期貨交易早期，由于沒有計算機(jī)，故在交易時都采用公開喊價方式。 公開喊價方式通常有兩種形式：一是連續(xù)競價制(動盤)，是指場內(nèi)交易者在交易所交易池內(nèi)面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。 這種競價方式是期貨交易的主流，歐美期貨市場都采用這種方式。 這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但缺陷是人員規(guī)模受場地限制。 眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以致于交易者不得不用手勢來幫助傳遞交易信息。 這種方式另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外交易者有更多的信息和時間優(yōu)勢。 搶帽子交易往往成了場內(nèi)交易員的專利。 公開喊價另一種形式是日本的一節(jié)一價制。 一節(jié)一價制把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。 每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價；反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止。 計算機(jī)技術(shù)普及后，世界各國交易所紛紛采用計算機(jī)來代替原先的公開喊價方式。 2、期貨交易的基本特點：期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約。 期貨合約是指由期貨交易所制定的在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律約束并規(guī)定在未來某一特定時間和地點交收某一商品或金融資產(chǎn)的合約。 期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化交易。 標(biāo)準(zhǔn)化指的是在期貨交易過程中除合約價格外，期貨合約所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的。 期貨交易實行多空雙向交易制度。 期貨交易實行T+0交易制度。 期貨交易是一種差額保證金交易。 期貨交易實行逐日盯市，每日無負(fù)債結(jié)算制度。 指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。 期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算并將結(jié)算結(jié)果及時通知客戶。 期貨市場實行保證金制度和逐日盯市、每日無負(fù)債結(jié)算制度是控制市場風(fēng)險的特有制度。 3、期貨交易與股票交易的聯(lián)系與區(qū)別：聯(lián)系：都是資本投資，屬于金融市場范疇，因此在投資理念、方法、技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)用等方面均有相同之處，從事與股票、外匯投資的人比較容易進(jìn)入期貨市場，而且也比較容易掌握期貨投資的技巧。 區(qū)別：（1）投資對象不同：股票屬于現(xiàn)貨交易，具有明確的投資對象，期貨投資屬于期貨交易，是一種未來的交易，交易的對象是合約，如果在未來某一時期進(jìn)行交割，那現(xiàn)在的交易是一種對未來商品的買賣，如果不進(jìn)行交割，那么現(xiàn)在交易的只是一種預(yù)期，一種對未來價格走勢的預(yù)期。 （2）資金使用效率不同：股票交易實行全額現(xiàn)金交易，投資者資金量的大小決定交易量的多少，面對突發(fā)行情時，資金的調(diào)度就成為制約投資者交易的主要問題。 期貨交易實行保證金制度，一般保證金比例為5%---8%左右，資金放大作用比較明顯，在控制風(fēng)險的前提下，面對突發(fā)行情投資者可以有足夠的時間和資金進(jìn)行操作。 （3）交易機(jī)制不同：股票交易是一種現(xiàn)（實）貨交易，目前股票市場不具備做空機(jī)制，股票實行T+1交易結(jié)算制度。 期貨交易很大程度上是一種虛擬交易，具備多空兩種交易機(jī)制，實行T+0交易結(jié)算制度。 （4）風(fēng)險控制手段不同：雖然股票和期貨交易都規(guī)定了風(fēng)險控制制度，比如漲跌停板制度等，但因為制度設(shè)計本身的關(guān)系，目前對股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險投資者很難回避，同時缺少做空機(jī)制，投資者回避市場風(fēng)險唯一的選擇只能是賣出股票，由于期貨交易具有多空兩種形式，因此控制市場風(fēng)險的手段，除了常見的一般形式外，還可以利用套期保值功能回避市場風(fēng)險。 期貨交易的限倉制度和強(qiáng)制平倉制度也是區(qū)別于股票交易的主要風(fēng)險控制制度。 （5）分析方法不同：技術(shù)分析方法有共性；但從基本面分析方法上看，因為期貨投資的對象主要為商品期貨，因此分析商品本身的價格走勢特點很重要，商品價格走勢特點主要體現(xiàn)在商品的供求上，影響商品價格的基本因素比較明確和固定。 股票基本面分析主要是具體上市公司的經(jīng)營狀況。 （6）信息的公開性和透明度不同:期貨市場相對于股票市場的信息透明度更高，信息傳播渠道更明確。 （7）需要強(qiáng)調(diào)指出的是：期貨交易與股票交易的社會經(jīng)濟(jì)功能也不一致，股票提供籌資與社會資源的重新配置功能，期貨交易提供回避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)功能。 4、期貨交易的功能：發(fā)現(xiàn)價格：由于期貨交易是公開進(jìn)行的對遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易，在這個市場中集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產(chǎn)生對遠(yuǎn)期價格的不同看法。 期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關(guān)系變化和價格走勢的預(yù)期。 這種價格信息具有連續(xù)性、公開性和預(yù)期性的特點，有利于增加市場透明度，提高資源配置效率。 例：湖南常德市糧油總公司利用上海糧油商品交易所粳米期貨價格指導(dǎo)農(nóng)民創(chuàng)收。 1994年以前，常德地區(qū)農(nóng)民種糧積極性下降，土地拋荒嚴(yán)重。 1994年初，常德市政府從上海糧油商品交易所掌握了9、10月份粳米的預(yù)期價格（當(dāng)時當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格在2000元/噸以下，而糧交所10份粳米期貨合約的價格在2400元/噸左右）就引導(dǎo)農(nóng)民擴(kuò)大種植面積7。 2萬畝，水稻增產(chǎn)25萬噸獲得了很好的收益，而到當(dāng)年的10月份，現(xiàn)貨價格上升到2350多元/噸。 回避風(fēng)險：期貨交易的產(chǎn)生，為現(xiàn)貨市場提供了一個回避價格風(fēng)險的場所和手段，其主要原理是利用期現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行套期保值交易。 在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現(xiàn)貨市場交易的損益相互抵補(bǔ)。 鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價格，保住既定利潤，回避價格風(fēng)險。 套期保值：在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的交易方式。 期貨交易之所以能夠保值，是因為某一特定商品的期現(xiàn)貨價格同時受共同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，兩者的價格變動方向一般是一致的，由于有交割機(jī)制的存在，在臨近期貨合約交割期，期現(xiàn)貨價格具有趨同性。 交割：期貨交易的了結(jié)（即平倉）一般有兩種方式，一是對沖平倉；二是實物交割。 實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責(zé)任。 因此，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方在合約到期時，對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割，了結(jié)其期貨交易的行為。 實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割機(jī)制的存在，使期貨價格變動與相關(guān)現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。 實物交割就其性質(zhì)來說是一種現(xiàn)貨交易行為，但在期貨交易中發(fā)生的實物交割則是期貨交易的延續(xù)，它處于期貨市場與現(xiàn)貨市場的交接點，是期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁和紐帶，所以，期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎(chǔ)，是期貨市場兩大經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮的根本前提。 期貨交易的兩大功能使期貨市場兩種交易模式有了運(yùn)用的舞臺和基礎(chǔ)，價格發(fā)現(xiàn)功能需要有眾多的投機(jī)者參與，集中大量的市場信息和充沛的流動性，而套期保值交易方式的存在又為回避風(fēng)險提供了工具和手段。 同時期貨也是一種投資工具。 由于期貨合約價格的波動起伏，交易者可以利用套利交易通過合約的價差賺取風(fēng)險利潤。 期貨市場的作用：期貨市場對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控以及企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)作中具有為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)、有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善、完善資源配置，調(diào)節(jié)市場供求，減緩價格波動以及形成公正、公開的價格信號、回避因價格波動而帶來的市場風(fēng)險、降低流通費用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營利潤等的作用。 5、期貨交易的分類：商品期貨和金融期貨。 商品期貨又分工業(yè)品（可細(xì)分為金屬商品（貴金屬與非貴金屬商品）、能源商品）、農(nóng)產(chǎn)品、其他商品等。 金融期貨主要是傳統(tǒng)的金融商品（工具）如股指、利率、匯率等，各類期貨交易包括期權(quán)交易等。 期貨是相對現(xiàn)貨而言的。 他們的交割方式不同。 現(xiàn)貨是現(xiàn)錢現(xiàn)貨，期貨是合同交易，也就是合同的相互轉(zhuǎn)讓。 期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日卻是要兌現(xiàn)合同進(jìn)行現(xiàn)貨交割的。 所以，期貨的大戶機(jī)構(gòu)往往是現(xiàn)貨和期貨都做的，既可以套期保值也可以價格投機(jī)。 普通投資人往往不能做到期的交割，只好是純粹投機(jī)，而商品的投機(jī)價值往往和現(xiàn)貨走勢以及商品的期限等因素有關(guān)。 開戶很簡單，找一家期貨公司開戶就可以了，簽訂一份合同，繳納一定的保證金就可以進(jìn)場交易了。 期貨交易是合同交易，每次交易你只需付出相應(yīng)商品實價的定金——保證金——就可以了。 具體的保證金比例有期貨交易所根據(jù)市場情況定，各期貨公司也會有所調(diào)整。 例如，你買進(jìn)商品A的期貨，他的保證金比例是1：10，他的交易價格是每單位一萬元。 那你只需付出1000元就可以買A商品一各單位了。 如果A商品的價格漲了10％，那你就翻番了，你的1000變成2000。 如果A商品的價格跌了10％，你就賠光了，你此刻要是平倉你的1000就變成了0，要想繼續(xù)持倉，就必須追加保證金。 許多人往往因為不服市場，不斷追加保證金，最后家破人亡。
全國賽輕量組冠軍“六盤山”：多年不懈努力，一朝“蟾宮折桂”！
2004年10月，由于股票投資不利，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場，希望既能彌補(bǔ)股市損失，又能獲得新的成長。 事實證明這是一個正確的選擇，此后他就專攻期貨市場，在期海中摸爬滾打，經(jīng)過多年努力，取得了令自己滿意的成績，實現(xiàn)了當(dāng)初的愿望。 2021年，該操盤手給自己起了個昵稱“六盤山”，在第十五屆全國期貨（期權(quán)）實盤交易大賽中斬獲輕量組冠軍。 “六盤山”的交易模式主要為中長線趨勢交易，據(jù)他介紹，參加實盤交易大賽一方面是為了檢驗自己的“學(xué)習(xí)成果”，另一方面也可以與業(yè)內(nèi)眾多高手交流。 帶著這樣的初衷，他在本次大賽中滿載而歸。 看K線判強(qiáng)弱 比賽中保本色 2004年，“六盤山”踏入期市門檻。 《股票操作學(xué)》《日本蠟燭圖技術(shù)》《期貨市場技術(shù)分析》《趨勢跟蹤》《系統(tǒng)交易方法》等書，他讀了很多遍，并將理論運(yùn)用于實踐。 2006年，“六盤山”開始在期市嘗到甜頭，此后十多年在不斷摸索中逐漸進(jìn)步。 “我的交易理念是趨勢交易，有時也會看基本面是否配合，交易邏輯是K線組合的強(qiáng)弱。 ”“六盤山”說，他的交易模式主要是中長線趨勢交易，基于K線組合運(yùn)行強(qiáng)弱判斷，有時也用基本面分析加以印證。 “我對交易品種沒有特別的偏好，只看哪些品種有行情。 ” 在本次大賽中，“六盤山”仍沿用平時的交易風(fēng)格，沒有刻意規(guī)避交易風(fēng)險。 他告訴期貨日報記者，在比賽的最后階段，他看到自己名次進(jìn)了本組別前五，心里起了波瀾，產(chǎn)生了想保住名次的念頭，一度打算落袋為安，但最終還是覺得比賽是對一個階段期貨交易情況的展示，應(yīng)該保持本色，最后放棄了改變交易風(fēng)格的念頭。 本次大賽，“六盤山”交易的品種較多，其中在硅鐵、生豬等品種操作中表現(xiàn)尤為亮眼。 對于獲利最大的品種硅鐵，“六盤山”有自己穩(wěn)操勝券的止盈理念。 “平倉和建倉的邏輯是一樣的，都是基于K線組合來運(yùn)行強(qiáng)弱判斷，決定是否繼續(xù)持倉。 在持倉品種表現(xiàn)較好時，會關(guān)注一下基本面情況，若能支撐行情的發(fā)展，會考慮加倉。 ” 在止損方面，“六盤山”則按照虧損幅度操作，并根據(jù)倉位大小運(yùn)行調(diào)整。 “總體來說，倉位大時，止損幅度就小些，反之，就大些。 具體幅度還要結(jié)合當(dāng)時的行情來確定，一次虧損或多次虧損，通常不會影響下一次操作。 ” 對于倉位，“六盤山”在比賽期間平均保持在60%以上，“倉位的大小最終是由品種行情大小決定，我平時的持倉也差不多是這個水平”。 “六盤山”認(rèn)為，無論是平時還是比賽期間，在交易過程中，除了日常的技術(shù)分析，還要關(guān)注品種一天的極端變動價格、位置，預(yù)判未來的操作方向。 總結(jié)一下成功經(jīng)驗 反省失敗教訓(xùn) 回顧自己十幾年的期市人生，他直言并非一帆風(fēng)順。 在以往的交易歷程中，“六盤山”也有過失敗的慘痛經(jīng)歷。 2015年6月，“六盤山”注意到第九屆全國期貨實盤交易大賽中的一位選手股指期貨做得非常好。 他研究了這位選手的方法，總結(jié)一下為“堅定多頭，逢低加倉”。 當(dāng)時，他也堅定地看漲后市，但此前一遇到下跌，就不敢再持有多單，那次他模仿了這位選手的方法，逢低建倉，堅定持有，結(jié)果在當(dāng)年6月中旬，一周時間內(nèi)虧損超50%。 這次經(jīng)歷讓“六盤山”明白，交易時不能執(zhí)著于一個方向，同時，學(xué)習(xí)借鑒他人的方法，不能一知半解就全盤套用，不然會吃大虧。 就這樣有盈有虧摸索了十多年，“六盤山”不斷總結(jié)一下成功的經(jīng)驗，也不斷反省失敗的教訓(xùn)，終于做出了一些成績，也有了自己的經(jīng)驗之談。 “六盤山”認(rèn)為要在期貨市場做好交易，以下三方面缺一不可：第一是恰當(dāng)?shù)姆椒ā? 不管是中長期的趨勢交易、中短期的波段交易還是日內(nèi)交易，要想獲得成功，關(guān)鍵是有適合自己的方法。 第二是堅定的信念。 期貨交易中常常會遇到虧損，有時還會連續(xù)虧損、大幅虧損，這時尤其需要堅定的信念，要堅持自己的方法方能走向成功。 第三是要有一定的悟性。 不管是自學(xué)，還是從師，都需要有一定的悟性，再加上超乎常人的努力，才能最終取得成功。 本次奪冠，對“六盤山”來說是意外之喜。 “對于比賽期間的交易方法，我沒有運(yùn)行特別調(diào)整，能獲得冠軍，多虧了行情的助力，參賽之初，我只希望名次能較之前有所突破。 ” 對于大賽，“六盤山”給出了自己的建議，他說：“從參與人數(shù)看，輕量級人數(shù)最多，設(shè)置0.1萬—100萬元的區(qū)間有點大，建議在重量級和輕量級之間設(shè)一個次重量級，資金區(qū)間設(shè)在10萬—100萬元，輕量級區(qū)間也可運(yùn)行相應(yīng)的調(diào)整，這樣更有利于‘最大參賽群體’中的優(yōu)秀選手脫穎而出。 ” “我的回撤比較大，和私募合作要看緣分。 ”對于此后的比賽，“六盤山”表示還會繼續(xù)參加。
期貨中ZS和ZL是什么意思
期貨中的ZS和ZL分別代表：
ZS代表硅鐵期貨，ZL代表鋅期貨。
期貨交易中涉及的字母縮寫往往代表著不同的商品或者交易品種。 具體到ZS和ZL這兩個縮寫，它們分別代表了硅鐵期貨和鋅期貨。
硅鐵期貨中的“ZS”指的是硅鐵這個商品。 硅鐵是一種重要的合金元素，主要用于鋼鐵制造中，有助于提高鋼材的磁性和力學(xué)性能。 在期貨市場上，硅鐵期貨的交易對于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來說，是一種重要的風(fēng)險管理工具，有助于它們對原材料成本進(jìn)行控制和預(yù)判。 因此，對硅鐵期貨的價格變動關(guān)注的企業(yè)和個人投資者較多。
至于“ZL”，它代表的是鋅期貨。 鋅是一種重要的有色金屬，在工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，包括建筑、汽車制造、電子等產(chǎn)業(yè)。 鋅期貨的交易對于相關(guān)企業(yè)來說，有助于它們管理因原材料價格波動帶來的風(fēng)險。 此外，由于鋅的市場供需關(guān)系以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，鋅期貨的價格波動也較為活躍，吸引了大量的投資者參與交易。
總的來說，期貨交易中的字母縮寫都有其特定的含義和背景。 投資者在參與相關(guān)交易時，需要了解這些縮寫的具體含義以及對應(yīng)商品的基本面情況，以便做出更為明智的投資決策。
