中長期中樞繼續(xù)上移
2025-06-26 
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返回列表以下是我對提供的本文內(nèi)容進(jìn)行的詳細(xì)分析說明，我將從整體市場動態(tài)、海外影響因素、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及投資策略等方面展開深入闡述，力求客觀解析當(dāng)前金融市場態(tài)勢。
從A股市場表現(xiàn)來看，6月24日市場呈現(xiàn)低開高走的強(qiáng)勢反彈格局。上證指數(shù)成功收復(fù)3400點(diǎn)關(guān)鍵關(guān)口，四大股指期貨全線回升，其中中證1000指數(shù)（IM）漲幅超2%，中證500指數(shù)（IC）、滬深300指數(shù)（IF）和上證50指數(shù)（IH）均漲超1%。這一反彈主要源于政策利好的持續(xù)釋放，特別是資本市場改革措施提振了投資者情緒，促使大小盤指數(shù)同步上漲。值得關(guān)注的是，中小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤股，這反映了其在風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升環(huán)境下的較高彈性。整體來看，市場量能放大，顯示資金入場意愿增強(qiáng)，但短期波動可能加劇，需警惕板塊輪動加速的風(fēng)險(xiǎn)。
海外因素對A股的影響正逐步減弱。6月24日，以色列與伊朗正式?；?，地緣沖突引發(fā)的避險(xiǎn)情緒顯著降溫，這體現(xiàn)在WTI原油期貨跌幅超5%、倫敦黃金現(xiàn)貨跌幅超1%以及全球主要股市普遍上漲。同時(shí)，美聯(lián)儲6月19日議息會議維持利率不變，符合市場預(yù)期；鮑威爾強(qiáng)調(diào)通脹預(yù)期偏高（年底或升至3%）且經(jīng)濟(jì)增速放緩，點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)可能降息兩次。市場普遍預(yù)期首次降息或在9月發(fā)生，若年底前完成第二次降息，將中長期支撐全球股市和黃金價(jià)格。這一背景降低了外部沖擊對A股的拖累，為國內(nèi)市場創(chuàng)造了相對穩(wěn)定的環(huán)境。
再者，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)分化明顯。消費(fèi)領(lǐng)域成為亮點(diǎn)，5月社會消費(fèi)品零售總額同比增長6.4%，創(chuàng)2024年新高，主要受“以舊換新”政策推動，相關(guān)品類增長顯著；新消費(fèi)概念如潮玩品牌（如泡泡瑪特）強(qiáng)勢崛起，打破了消費(fèi)增速低迷的僵局。外貿(mào)方面，5月出口同比增長6.3%，進(jìn)口增長2.5%，顯示中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢提升出口競爭力，盡管對美直接出口收縮，但通過第三方間接出口保持強(qiáng)勁。房地產(chǎn)市場繼續(xù)承壓，1—5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.7%，拖累整體固投增速；扣除地產(chǎn)后，其他投資增速反彈7.7%。政策托底效果顯現(xiàn)，商品房銷售面積和銷售額基本持平，但市場信心仍需修復(fù)。5月CPI同比下降0.1%、環(huán)比降0.2%，反映內(nèi)需略顯疲軟，為此央行等六部門聯(lián)合出臺政策支持消費(fèi)抬升，旨在增強(qiáng)居民信心。
綜合來看，A股中長期運(yùn)行重心有望上移。外部地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和降低了不確定性，國內(nèi)低利率環(huán)境配合寬松貨幣政策，加上消費(fèi)刺激政策發(fā)力，為市場提供支撐。但短期內(nèi)，上證指數(shù)連續(xù)放量反彈后接近年內(nèi)高點(diǎn)，振蕩可能強(qiáng)化；疊加美國關(guān)稅政策調(diào)整臨近及A股中報(bào)密集披露期，投資者應(yīng)關(guān)注高股息防御板塊（如公用事業(yè)、金融）和超跌成長板塊（如科技、消費(fèi)電子），以平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。市場正從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證階段，需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后續(xù)演變。
本文目錄導(dǎo)航：
- 知道為何用5，13，21，34，55等做為均線參數(shù)嗎
- 中美貿(mào)易戰(zhàn)對人力資源的影響
- 賽爾號不可思議的精靈學(xué)者任務(wù)怎么做？
知道為何用5，13，21，34，55等做為均線參數(shù)嗎
5MA：5在傳統(tǒng)易經(jīng)文化中被稱為數(shù)祖，這是因?yàn)?在河圖洛書中都占據(jù)中心位置。 5在中國傳統(tǒng)文化中也具有極為重要的意義，如“金木水火土”五行，“仁義禮智信”五德等。 又5是菲波那契數(shù)列重要的數(shù)字之一，1周有5個(gè)交易日。 5MA是極為重要的一條均線，大幅快速上漲之股票經(jīng)常是沿5MA上走。 13MA：13是菲波那契數(shù)列重要的數(shù)字之一。 13MA是我們界定股票是否繼續(xù)保持強(qiáng)勢的重要界線。 若股票不能沿13MA上漲，則股票上漲力度有限。 若股票經(jīng)過大幅上漲后下破13MA，則短線應(yīng)堅(jiān)決出貨，不能再有一絲一毫的猶豫。 34MA：34是菲波那契數(shù)列重要的數(shù)字之一。 沿34MA上漲之股票，是一般強(qiáng)勢股票。 55MA：易經(jīng)中天地總數(shù)是55，佛經(jīng)中菩薩位數(shù)是55。 55還是菲波那契數(shù)列重要的數(shù)字之一。 55MA也是極為重要的中長期均線，它和90MA是界定中長期趨勢是否反轉(zhuǎn)的重要界限。 大牛市中的許多股票經(jīng)常是上漲一段時(shí)間后回調(diào)至55MA處，在獲得55MA支撐后繼續(xù)上走。 89是菲波那契數(shù)列重要的數(shù)字之一89MA是我們移動均線時(shí)空坐標(biāo)中最重要的均線，也是界定長期趨勢是否反轉(zhuǎn)的重要界限。 一般地，一只股票要想大漲，必須先上竄至89MA之上，這是大漲的必要條件；而大牛市中的許多股票經(jīng)常是上漲一段時(shí)間后回調(diào)至89MA處，在獲得89MA支持后再繼續(xù)上走。 請務(wù)必記住，89MA是極其重要的長期均線。 擴(kuò)展資料：移動平均線（Moving Average，簡稱MA）由美國投資專家葛蘭威爾（jogepsb ganvle）所創(chuàng)立，由道氏理論的“三種趨勢說”演變而來；將道氏理論具體的加以數(shù)字化，從數(shù)字的變動中去預(yù)測股價(jià)未來短期、中期、長期的變動方向，為投資決策提供依據(jù)。 移動平均線MA，又稱均線，成本線，它代表在一段時(shí)間內(nèi)買入股票的平均成本，反映了股價(jià)在一定時(shí)期內(nèi)的強(qiáng)弱和運(yùn)行趨勢。 算術(shù)移動平均線，就是將N天的收盤價(jià)加和再除以N，得到第N天的算術(shù)平均線數(shù)值。 從其計(jì)算方法上看，它有以下幾個(gè)均線技術(shù)特征：追蹤趨勢，滯后性，穩(wěn)定性，助漲助跌性，支撐線和壓力線特性。 參考資料：均線指標(biāo)-網(wǎng)絡(luò)百科
中美貿(mào)易戰(zhàn)對人力資源的影響
中方目前仍強(qiáng)調(diào)中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系是互利共贏，貿(mào)易戰(zhàn)對中美屬于雙輸，希望中美貿(mào)易關(guān)系回歸健康路徑；但另一方面，中國也多次表態(tài)稱不會外部壓力屈服，妥協(xié)讓步或不是最終選擇，最終貿(mào)易戰(zhàn)是否升級取決于特朗普政府，但仍帶有一定的回旋余地。
一、汽車行業(yè)：激勵(lì)整車自主品牌延伸進(jìn)入高端車市場，刺激零部件企業(yè)提升核心技術(shù)
①汽車產(chǎn)業(yè)鏈全球化背景下，中美摩擦無法避免。
中國崛起之路下一個(gè)攻克點(diǎn)在于制造業(yè)，而中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景是產(chǎn)業(yè)鏈全球化。 自我國一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)打入手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，從零部件配套能力逐漸沿技術(shù)鏈向上攀升，現(xiàn)已基本具備不俗的手機(jī)整機(jī)生產(chǎn)能力。 而下一個(gè)中國可能實(shí)現(xiàn)縮小差距甚至彎道超車的產(chǎn)業(yè)鏈，公認(rèn)是汽車產(chǎn)業(yè)鏈。 受益于汽車電動化、智能化趨勢，全球汽車零部件制造產(chǎn)業(yè)洗牌加劇。
國內(nèi)企業(yè)與國際品牌站在同一起跑線上競爭，中國企業(yè)有望以成本、核心技術(shù)在競爭中分一杯羹，目前我國已有部分零部件供應(yīng)商打入全球產(chǎn)業(yè)鏈。 此前為引導(dǎo)汽車及汽車零部件國產(chǎn)化，我國汽車產(chǎn)業(yè)政策要求外資品牌必須通過合資途徑進(jìn)入我國市場，并對進(jìn)口車征收25%關(guān)稅。 而美國此次發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)可能對我國汽車行業(yè)提出諸如車企準(zhǔn)入、降低關(guān)稅、股比放開以及限制合資車廠技術(shù)外溢等要求，并進(jìn)一步限制對美國智能駕駛等高新技術(shù)企業(yè)的并購行為。 中國制造業(yè)的崛起無異于為美國“添堵”，中美產(chǎn)生摩擦本無法避免。
②貿(mào)易戰(zhàn)利好整車行業(yè)，影響部分零部件出口企業(yè)。
1)整車環(huán)節(jié)：2017年中國進(jìn)口美國131億美元，加稅25%將會重創(chuàng)美國進(jìn)口車，特斯拉也涵蓋其中，有能力向高端車升級的整車企業(yè)會受益，更加激發(fā)自主品牌搶占高端品牌市場，例如吉利Lynk&Co和長城的Wey；短期對美國整車企業(yè)負(fù)面影響，對中國豪車廠商偏利好。
中國自美國進(jìn)口汽車金額近幾年超過100億美元，年進(jìn)口汽車數(shù)量超過20萬輛，占中國整車總體進(jìn)口量約20%，體量較大。 進(jìn)口關(guān)稅由25%上升到50%，售價(jià)提升可能在20%左右，顯著提升進(jìn)口汽車售價(jià)將對進(jìn)口車需求形成抑制，對美國本土整車企業(yè)而言形成負(fù)面影響，對中國豪車廠商偏利好，如華晨寶馬等。
2)零部件環(huán)節(jié)：目前我國有170億美元(25%)的汽車零部件(車輪和輪轂等行駛系統(tǒng)為主)出口到美國；從美國進(jìn)口的零部件主要為傳動系統(tǒng)、車身附件等，28億美元(占比僅7%)。 國內(nèi)零部件企業(yè)以國內(nèi)市場為主，部分以美國市場為主的行駛系統(tǒng)零部件供應(yīng)商可能會受波及。
③我國或加快國產(chǎn)化進(jìn)程，關(guān)注核心在技術(shù)。
此次貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)果無論是是摩擦升級抑或談判妥協(xié)，事件本身體現(xiàn)了美國對中國制造加速前行的擔(dān)憂，中國未來制造強(qiáng)國之路勢必諸多坎坷。
對于汽車產(chǎn)業(yè)鏈，我國更有加速國產(chǎn)化進(jìn)程的激勵(lì)，或?qū)⑦M(jìn)一步采取相應(yīng)措施拉動內(nèi)需以支持汽車產(chǎn)業(yè)，以培養(yǎng)一批在國際上具競爭力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商。 而在這場國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)、國內(nèi)企業(yè)之間的角逐中，隨汽車零部件技術(shù)更迭及消費(fèi)者要求升級，從事低端制造的企業(yè)將逐漸被淘汰，未來關(guān)鍵是技術(shù)之爭。
④對汽車關(guān)稅下調(diào)的擔(dān)憂緩解，汽車板塊情緒向好。
中國政府有意降低汽車關(guān)稅，前期市場擔(dān)憂汽車板塊受到外部沖擊，總體行情表現(xiàn)較弱。 但美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，中國對進(jìn)口自美國汽車加征25%關(guān)稅，有助短期汽車板塊情緒恢復(fù)，建議關(guān)注龍頭企業(yè)。
二、農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)：加大國內(nèi)商品價(jià)格波動
此前曾寫過海天和中炬凈利率的趨勢分析，其中比較詳細(xì)地拆分了兩者的成本結(jié)構(gòu)。 總體而言，大豆成本約占海天總成本的20%，中炬預(yù)計(jì)略高。
今天中國對美國進(jìn)口大豆加稅實(shí)施貿(mào)易反制，短期或?qū)⒓哟髧鴥?nèi)大豆/豆粕價(jià)格波動。 如果中美談判順利，美豆上市尚有時(shí)間空間，南美大豆尤其是巴西豆在此前可彌補(bǔ)需求缺口，下游企業(yè)盈利波動未必有情緒波動大。 因此尚需持發(fā)展的眼光審視此次大豆提稅問題。
退一步講，如果談判不順利，南美豆主導(dǎo)格局奠定，大豆價(jià)格上行成為必然，則此類系統(tǒng)性成本上行必將帶來新一輪提價(jià)。 12/13年提價(jià)潮即來自于大豆?jié)q價(jià)，海天先行提價(jià)，廚邦滯后半年。 預(yù)計(jì)此假設(shè)下，海天廚邦或?qū)⒂诮衲晗掳肽曛撩髂晟习肽赀@一時(shí)間窗口再次提價(jià)對沖成本上揚(yáng)。 但預(yù)計(jì)兩強(qiáng)提價(jià)間隔窗口期顯著縮短至一個(gè)季度(參考16/17年提價(jià)間隔)。
對奶價(jià)的影響：豆粕成本占養(yǎng)殖成本的5%上下，并非主料。 豆粕成本若上升會對養(yǎng)殖成本有一定影響，但比較小。 此外，盡管養(yǎng)殖成本端或受小幅度影響，但短期傳導(dǎo)至下游的可能性也不大，大概率在上游體系內(nèi)消化，因此我們認(rèn)為短期不必?fù)?dān)憂奶價(jià)會有即刻性的上漲。
三、航空業(yè)：長期影響偏利好
①國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會4月4日發(fā)布了對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告，決定對原產(chǎn)于美國的14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅。 其中包括空載重量超過公斤，但不超過公斤的飛 機(jī)及其他航空器。
②對于我國目前航空公司所運(yùn)營波音飛機(jī)來說，僅有B737系列(除B738MAX)屬于此次對美加稅清單中。 2017年全行業(yè)增加119架，航空公司資本開支角度，融資租賃和自購約占三分之二，即80架。 以每架集采金額4億人民幣計(jì)算，2017年全行業(yè)相應(yīng)進(jìn)口金額476億元，航空公司角度318億元。
③我們認(rèn)為從此次飛機(jī)引進(jìn)關(guān)稅區(qū)間來看，是為了支持我國支線飛機(jī)制造業(yè)發(fā)展，我國航空公司與波音已簽訂單部分，所加關(guān)稅或?qū)⒂刹ㄒ襞c我國航空公司共同承擔(dān)。 目前波音飛機(jī)實(shí)施5%的最惠國稅率，若加征25%的關(guān)稅，每架飛機(jī)增加約1億元成本，2017年新引進(jìn)119架相應(yīng)飛機(jī)，若與波音公司各承擔(dān)50%，我國民航業(yè)將增加資本開支59.5億元，按照年折舊率約5.5%，我國民航業(yè)每年將增加成本3.3億元。
④另外，中美貿(mào)易戰(zhàn)中方表現(xiàn)強(qiáng)硬，將推動人民幣貶值，我國航司或?qū)⑹艿絽R兌損失壓力。 但中美貿(mào)易戰(zhàn)將同時(shí)拉低全球經(jīng)濟(jì)需求，國際油價(jià)勢必下挫，匯率和油價(jià)的擾動影響或?qū)⒉糠值窒?，具體進(jìn)一步測算需觀察中美貿(mào)易戰(zhàn)之后進(jìn)程。
⑤中長期來看，如果貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，航空公司采購飛機(jī)或?qū)⒏噢D(zhuǎn)向空客，但由于空客公司訂單已較為飽滿，我國航空業(yè)或?qū)⒃谖磥砣舾赡赀\(yùn)力投放更為趨緩，供給收緊較為確定，利好民航業(yè)供需改善，推動票價(jià)和航司盈利上漲。 整體來看，偏利好我國民航業(yè)中長期發(fā)展。
四、計(jì)算機(jī)行業(yè)：利好網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控等板塊
①從中美貿(mào)易戰(zhàn)雙方的產(chǎn)品清單來看，對計(jì)算機(jī)板塊直接影響很小：計(jì)算機(jī)行業(yè)公司主要以軟件、服務(wù)器等硬件、信息服務(wù)為主，從USTR1300種名錄，基本沒有計(jì)算機(jī)行業(yè)公司產(chǎn)品，因此，對板塊的直接影響很小。
同時(shí)，絕大多數(shù)計(jì)算機(jī)行業(yè)公司，在海外的營收占比不超過30%，且海外營收主要以美國市場為主的僅有萬興科技（）、潛能信息等少數(shù)幾家公司。
②中美貿(mào)易戰(zhàn)，利好網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控等焦點(diǎn)板塊：貿(mào)易戰(zhàn)的不斷升級，有利于推升更為事關(guān)國家安全和戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要性，利好網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控等熱點(diǎn)板塊。 從2013年美國棱鏡門事件以來，國家層面一直從政策、資本、國產(chǎn)化等維度，全面支撐信息安全、自主可控關(guān)鍵設(shè)備、產(chǎn)品的研發(fā)和市場培育，已經(jīng)初步形成規(guī)模化產(chǎn)業(yè)集群。 涉及到網(wǎng)絡(luò)空間安全的核心產(chǎn)品和技術(shù)，核心考慮點(diǎn)即是自主可控
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