執(zhí)行價格：期權(quán)合約中規(guī)定的買入或賣出標的指數(shù)的價格。
2024-12-02 
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執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買入或賣出標的指數(shù)的價格。
要領(lǐng)
- 執(zhí)行價格對于期權(quán)合約的價值至關(guān)重要，因為它決定了期權(quán)是否具有內(nèi)在價值。
- 如果期權(quán)的標的指數(shù)價格高于執(zhí)行價格，則看漲期權(quán)具有內(nèi)在價值。
- 如果期權(quán)的標的指數(shù)價格低于執(zhí)行價格，則看跌期權(quán)具有內(nèi)在價值。
- 執(zhí)行價格應(yīng)與到期日一起考慮，以確定期權(quán)的價值。
執(zhí)行價格的類型
看漲期權(quán)
看漲期權(quán)的執(zhí)行價格是買方向賣方支付的買入標的指數(shù)的價格。
看跌期權(quán)
看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是賣方向買方支付的賣出標的指數(shù)的價格。
執(zhí)行價格的作用
內(nèi)在價值
內(nèi)在價值是指期權(quán)的執(zhí)行價格和標的指數(shù)價格之間的差額（如果有）。內(nèi)在價值對于定價期權(quán)合同至關(guān)重要，因為它反映了期權(quán)到期時的潛在價值。
時間價值
時間價值是指期權(quán)到期日之前的價值，即便它沒有內(nèi)在價值。時間價值通常受波動率、到期日和無風險利率等因素影響。
整體價值
期權(quán)的整體價值由其內(nèi)在價值和時間價值共同決定。
選擇執(zhí)行價格
選擇執(zhí)行價格時需要考慮以下因素：
- 標的指數(shù)當前價格
- 標的指數(shù)預期走勢
- 期權(quán)到期日
- 市場波動率
- 個人目標和風險承受能力
結(jié)論
執(zhí)行價格是期權(quán)合約的基本組成部分，對于了解期權(quán)的價值和風險至關(guān)重要。通過考慮影響執(zhí)行價格的各種因素，交易者可以做出明智的決策并最大化其投資組合的潛力。
本文目錄導航：
- 期權(quán)合約指的是什么合約？
- 期權(quán)是什么？
- 期權(quán)合約包含哪些要素
期權(quán)合約指的是什么合約？
期權(quán)合約（Option Contract; Option）是一種金融衍生產(chǎn)品，起源于1973年芝加哥期權(quán)交易所。 它是一種特殊的交易合約，賦予合約買入者（持有者）在特定時間內(nèi)以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的交易品種的權(quán)利。 在期權(quán)合約中，合約買入者以支付一定的保證金，即期權(quán)費，獲得了特定的權(quán)利；而合約賣出者（立權(quán)者）則收取期權(quán)費，并在買入者選擇行權(quán)時履行相應(yīng)的義務(wù)。
期權(quán)合約概述
期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約，也就是購買期權(quán)的一種證明。 是賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同，約定的價格被稱作執(zhí)行價格或協(xié)議價格。
期權(quán)合約的要素
1、標的資產(chǎn)
2、期權(quán)的買方
3、期權(quán)的賣方
4、執(zhí)行價格
5、期權(quán)費
6、通知日
7、到期日
期權(quán)合約的價值
期權(quán)合約的價值=內(nèi)在價值+時間價值
期權(quán)的內(nèi)在價值是指多頭行使期權(quán)時可以獲得的收益的現(xiàn)值，即資產(chǎn)的市場價格與執(zhí)行價格之間的差額。
期權(quán)的時間價值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。
看漲期權(quán)的盈虧分布
期權(quán)買賣雙方是零和博弈，買方的盈虧和賣方的盈虧正好相反，看漲期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價格，而盈利可能是無限的，相反看漲期權(quán)賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權(quán)價格，而虧損可能是無限大的，期權(quán)的買方以較小的期權(quán)價格作為代價換取大幅盈利的可能性，而期權(quán)的賣方為賺取期權(quán)費而承擔了大幅虧損的風險。
看跌期權(quán)的盈虧分布
看跌期權(quán)的賣方的盈利和買方的虧損是有限的。 看跌期權(quán)買方的最大盈利是執(zhí)行價格減去期權(quán)費后再乘以每份期權(quán)合約所包含的合約標的資產(chǎn)的數(shù)量，此時合約標的的資產(chǎn)價格為0，如果合約標的資產(chǎn)高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)買方就會虧損，其最大虧損是期權(quán)費總額。 看跌期權(quán)賣方的盈虧狀況與買方剛好相反，即看跌期權(quán)賣方的盈利是有限的期權(quán)費，虧損也是有限的，其最大限度為協(xié)議價格減去期權(quán)價格后再乘以每份期權(quán)合約所包含的標的資產(chǎn)的數(shù)量。
期權(quán)是什么？
期權(quán)是什么期權(quán)（Option，或稱選擇權(quán)）是衍生證券兩大類中的一類，另一類是期貨（Futures，會在后面的問答中詳談的）。 期權(quán)是一種選擇交易與否的權(quán)利。 當合約買方付出權(quán)利金（Premium）后，如果享有在特定時間內(nèi)（或在某特定時間）向合約賣方依特定條件或履約價格（Exercise Price, Strike Price，或稱行使價、執(zhí)行價格），買入或賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)力，這種權(quán)利就稱為選擇權(quán)或是期權(quán)。 如果此權(quán)力為買進標的物，稱為買入期權(quán)（Call Option ，或稱為看漲期權(quán)、認購期權(quán)），簡稱買權(quán)。 如果此權(quán)力為賣出標的物，稱為賣出期權(quán)（Put Option，或稱看空期權(quán)、認沽期權(quán)），簡稱賣權(quán)。 期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀后期的美國和歐洲市場，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)定義的要點如下：（一）期權(quán)是一種權(quán)利。 期權(quán)合約至少涉及買家和出售人兩方。 持有人享有權(quán)利但不承擔相應(yīng)的義務(wù)。 （二）期權(quán)的標的物。 期權(quán)的標的物是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。 它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。 期權(quán)是這些標的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。 值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)。 期權(quán)是可以“賣空”的。 期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標的物。 因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。 （三）到期日。 雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日及之前的任何時間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。 （四）期權(quán)的執(zhí)行。 依據(jù)期權(quán)合約購進或售出標的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。 在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進或售出標的資產(chǎn)的固定價格，稱為“執(zhí)行價格”。 來源，金陽期權(quán)，地球號：金陽拼音+數(shù)字三個7三個8
期權(quán)合約包含哪些要素
一、期權(quán)合約的基本要素
1.執(zhí)行價格
也稱為履約價格，行權(quán)價格。 它是期權(quán)買方行權(quán)時，雙方交割標的物所依據(jù)的價格。
2.執(zhí)行價格間距
指相臨兩個執(zhí)行價格的差。 距到期日越近的期權(quán)合約，其執(zhí)行價格的間距越小。
3.合約規(guī)模
也稱交易單位。 它指每手期權(quán)合約所交易標的物的數(shù)量。
4.權(quán)利金
又稱期權(quán)費、期權(quán)金，是期權(quán)的價格。 權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一的變量，是由買賣雙方在期權(quán)市場公開競價形成的，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。 對于期權(quán)的買方來說，權(quán)利金是其損失的最高限度。 對于期權(quán)賣方來說，賣出期權(quán)即可得到一筆權(quán)利金收入，而不用立即交割。
5.最小變動價位
是指買賣雙方在出價時，權(quán)利金價格變動的最小單位。
6.每日價格最大波動限制
是指期權(quán)合約在一個交易日中的權(quán)利金波動價格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價視為無效。
7.合約月份
是指期權(quán)合約的交易月份。
8.最后交易日
是指某一期權(quán)合約能夠進行交易的最后一日。
9.到期日
是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后一日。 與期貨合約不同，為了減少期權(quán)執(zhí)行對標的期貨交易的影響，期權(quán)合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個月內(nèi)。 歐式期權(quán)規(guī)定只有在合約到期日方可執(zhí)行期權(quán)。 美式期權(quán)規(guī)定在合約到期日之前的任何一個交易日（含合約到期日）均可執(zhí)行期權(quán)。 同一品種的期權(quán)合約的在有效期時間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續(xù)月等不同時間期限劃分。
二、期權(quán)價格的構(gòu)成
期權(quán)價值=內(nèi)涵價值+時間價值
1.期權(quán)的內(nèi)涵價值，指的是期權(quán)價格中反映期權(quán)敲定價格與現(xiàn)行期貨價格之間的關(guān)系的那部分價值。 也可以理解為，買方立刻行權(quán)可以獲取的利潤。
對于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值為標的物市場價格與行權(quán)價格的差；
對于看跌期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值為行權(quán)價格與標的物市場價格的差。
根據(jù)在值程度來劃分：
1)平值期權(quán)：行權(quán)價=標的物當前市場價格
2)實值期權(quán)：看漲期權(quán)而言，行權(quán)價＜標的物當前市場價格；看跌期權(quán)而言，行權(quán)價＞標的物當前市場價格。
3)虛值期權(quán)：看漲期權(quán)而言，行權(quán)價＞標的物當前市場價格；看跌期權(quán)而言，行權(quán)價＜標的物當前市場價格。
4)實值、平值與虛值期權(quán)的關(guān)系
2.期權(quán)的時間價值指的是期權(quán)的時間價值，是期權(quán)到期前，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。
期權(quán)時間價值是期權(quán)有效期內(nèi)標的物市場價格波動為期權(quán)持有者可能帶來的隱含價值。因此，有效期越長，波動率越大，時間價值越大！
1)時間價值的計算：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值
2)不同期權(quán)的時間價值：
a)平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于0；
b)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的時間價值總是大于等于0；
c)實值不支付紅利的歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0。
期權(quán)相對與期貨來說，一個最大的優(yōu)點就是限制了買方的最大虧損，但相對的，期權(quán)也比較復雜，因為它的影響因素相對較多。 下文將給大家介紹一下期權(quán)價格的幾個主要的影響因素。
三、標的資產(chǎn)的當前價格
在其他變量相同的情況下，標的資產(chǎn)價格上漲，則看漲期權(quán)價格上漲，而看跌期權(quán)價格下跌；標的資產(chǎn)價格下跌，則看漲期權(quán)價格下跌，而看跌期權(quán)價格上漲。 這是什么原因呢？因為當標的資產(chǎn)價格上漲的時候，看漲期權(quán)的內(nèi)在價值會越來越大，而沒有內(nèi)在價值的虛值期權(quán)也越來越接近實值，因此，看漲期權(quán)與標的資產(chǎn)價格呈現(xiàn)正相關(guān)。 同樣的，對于看跌期權(quán)來說，看跌期權(quán)價格與標的資產(chǎn)價格呈現(xiàn)負相關(guān)。
四、期權(quán)合約的行權(quán)價格
對于看漲期權(quán)，行權(quán)價越高，期權(quán)價格就越低；對于看跌期權(quán)，行權(quán)價越高，期權(quán)價格就越高。 以看漲期權(quán)為例，行權(quán)價格越高的期權(quán)，那么期權(quán)到期可以行權(quán)的概率越小，所以這樣的期權(quán)就會越便宜。 當你觀察期權(quán)的T型報價界面時，可以很容易的發(fā)現(xiàn)這個規(guī)律。
五、期權(quán)的到期剩余時間
對于期權(quán)來說，時間就等同于獲利的機會。 在其他變量相同的情況下，到期剩余時間越長的期權(quán)對于期權(quán)買方的價值就越高，對期權(quán)賣方的風險就越大，所以它們的價格也應(yīng)該更高。 簡單的說，同樣的權(quán)利，保質(zhì)期越長的期權(quán)，那么價格自然會更高一些。
六、標的資產(chǎn)的波動率水平
波動率是衡量標的資產(chǎn)價格變化劇烈程度的指標。 在其他變量相同的情況下，標的資產(chǎn)的價格波動率較高的期權(quán)合約具有更高的價格。 這是為什么呢？道理也很簡單，只有標的資產(chǎn)的波動越劇烈，才越有可能達到期權(quán)合約的行權(quán)價位，如果價格一直沒有波動的話，那么虛值期權(quán)可能永遠也沒有行權(quán)的機會了。 所以說，對于期權(quán)合約而言，波動率越高，那么期權(quán)越貴一些。
七、市場的無風險利率
在其他變量相同的情況下，利率越高，看漲期權(quán)的價格就越高，看跌期權(quán)的價格就越低；利率越低，看漲期權(quán)的價格就越低，看跌期權(quán)的價格就越高。 利率的變化對期權(quán)價格影響的大小，與期權(quán)到期剩余時間的長短正相關(guān)。
