與有色市場波動 資源策略化 俄方的
2025-02-19 
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- 我國資本市場存在的主要問題有哪些？
- 烏俄沖突大背景下，農(nóng)產(chǎn)品、能源等5大行業(yè)受益股分析
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au6989sngt教程()作者：美爾雅期貨產(chǎn)研團隊早上好~您需要的宏觀、金屬、黑色、有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、商品期權(quán)......信息都在這里1宏觀股指觀點：海外通脹數(shù)據(jù)來襲，關(guān)注壓力位能否有效突破6月8日，三大指數(shù)午后震蕩上行。 板塊方面，汽車、燃氣、教育、鹽湖提鋰、超超臨界發(fā)電概念等板塊漲幅居前；航天航空、風電設(shè)備、航運港口、裝修建材、戶外露營概念等板塊跌幅居前。 煤炭板塊全天大漲，上海能源、安源煤業(yè)、兗礦能源、大有能源漲停。 兩市超1600只個股上漲。 滬深兩市成交額連續(xù)第三個交易日突破1萬億元。 北上資金凈流入57.67億元。 隔夜外盤，臨近5月CPI公布，市場重燃對滯脹的擔憂，十年期美債收益率上行，通脹壓力和經(jīng)濟增速下滑仍然施壓美股，三大股指弱勢橫盤震蕩整理。 預(yù)計接近通脹公布，市場的擔憂情緒或升溫，海外市場風險偏好或降低。 近期國內(nèi)市場在政策預(yù)期、經(jīng)濟邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期以及海外干擾短期減弱的影響下，風偏和情緒均有改善，成交量放大、延續(xù)震蕩反彈的趨勢。 但仍然需要注意海外通脹數(shù)據(jù)和6月FOMC利率決議會議即將來臨，以及市場上方壓力位的考驗仍然存在，短期市場的漲幅或收窄。 2貴金屬觀點：美元震蕩上行，金價橫盤整理昨日美元震蕩上行，金價承壓；但是在美國通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場對經(jīng)濟增長的擔憂提振了黃金的避險吸引力，支撐金價上行。 整體來說，金價橫盤震蕩整理。 國內(nèi)方面，昨日滬金主力2212合約高開高走，收中陽線；隔夜跳空高開上行，收小陽線。 策略方面，目前COMEX金價橫盤整理，短線逢高做空為主。 上方壓力暫看1890美元/盎司，破位止損離場。 國內(nèi)方面來看，滬金操作上建議逢高做空為主，AU2212合約上方壓力暫看404.5元/克，破位止損離場。 3黑色品種鋼礦觀點：政策加緊落實促進經(jīng)濟恢復(fù)，黑色高位震蕩鋼材夜盤高位震蕩。 供給端高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)提升阻力增大，繼唐山下發(fā)年內(nèi)停產(chǎn)1000以下高爐之后，江蘇也傳出減產(chǎn)消息，年中鋼廠檢修增多，鐵水產(chǎn)量減產(chǎn)力度還將增大。 電爐虧損減產(chǎn)仍在持續(xù)，廢鋼緊缺難緩解，成材產(chǎn)量仍將受到壓制。 需求端改善較弱，盡管盤面情緒好轉(zhuǎn)，但對終端需求刺激有限，螺紋出庫仍偏弱，熱卷需求改善也相對偏慢，等待制造業(yè)進一步恢復(fù)還將提振補庫動力。 華東區(qū)域復(fù)工復(fù)產(chǎn)和正常的經(jīng)濟活動已恢復(fù)80%以上，各類領(lǐng)先指標都有明顯好轉(zhuǎn)，基本驗證了四月經(jīng)濟數(shù)據(jù)底部的預(yù)期，但房企資金鏈暴雷潮還在持續(xù)，拿地意愿低迷，年中拿地和新開工明顯改善難度較大。 后期重點關(guān)注長流程鋼廠的減產(chǎn)力度，減產(chǎn)還存在較大不確定性，年中供需兩弱格局或?qū)⑦M一步強化，對鋼材反彈空間偏謹慎，考驗?zāi)曛鞋F(xiàn)貨改善力度，套利維持反套邏輯。 鐵礦在前高附近反彈驅(qū)動減弱，與成材走勢分化。 供給端澳礦發(fā)運受暴雨影響短期內(nèi)大降，巴西發(fā)運雖反彈，但持續(xù)性不佳，難以追趕發(fā)運缺口。 需求端高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量增至偏高位，與去年高點有一定缺口，但鋼廠生產(chǎn)意愿不足，繼續(xù)沖高難度較大，目前鋼廠粗粉和燒結(jié)粉補庫都不充分，仍處偏低水平，仍有一定補庫空間，疏港量持續(xù)高位運行。 港口庫存繼續(xù)快速下降，中低品資源庫存偏緊，短期內(nèi)港口降庫力度將有所放緩。 鐵礦基本面矛盾緩解，需求弱化但剛需仍有支撐，同時關(guān)于交易進行干預(yù)指導(dǎo)的市場傳聞較多，已確認交易所確實約談了相關(guān)重點企業(yè)，并將采取后續(xù)措施，鐵礦在前高區(qū)域回撤風險加大，日內(nèi)與成材走勢分化 ，高爐減產(chǎn)有助于盤面利潤修復(fù)，做多螺礦比繼續(xù)持有。 焦煤焦炭觀點：焦炭一輪提漲部分落地，雙焦延續(xù)反彈8日雙焦延續(xù)反彈走勢。 基本面，焦炭方面，一輪提漲范圍擴大，部分鋼廠落地100元/噸。 焦企開工微增。 需求方面，鋼廠日均鐵水回升至242萬噸，雖因粗鋼壓減，后續(xù)增量有限，但在復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動下短期仍將維持高位，對焦炭需求形成支撐。 貿(mào)易商拿貨顯著增加，投機情緒好轉(zhuǎn)。 焦煤方面，市場情緒升溫，線上競拍成交好轉(zhuǎn)。 供應(yīng)端，產(chǎn)地方面，6月為安全生產(chǎn)月，但增產(chǎn)保供措施下預(yù)計影響有限；進口方面，甘其毛都口岸蒙煤因管控措施通車回落至374車，俄煤短期仍有到港，進口關(guān)稅政策給與中長期煉焦煤供應(yīng)轉(zhuǎn)好預(yù)期。 需求端，焦企開始適量采購。 雙焦供需偏緊格局逐步緩解，矛盾不突出，更多跟隨成材走勢。 目前雙焦現(xiàn)貨情緒好轉(zhuǎn)，政策利好不斷，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進，短期或延續(xù)反彈走勢。 關(guān)注需求回補預(yù)期驅(qū)動減弱后實際需求恢復(fù)情況。 玻璃國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場繼續(xù)弱勢下調(diào)。 華北沙河產(chǎn)銷參差不齊，優(yōu)惠出貨的廠家產(chǎn)銷較好，長城降價40元/噸。 華中整體優(yōu)惠2元/重箱，產(chǎn)銷維持平衡線上方。 華東產(chǎn)銷一般，維持八成左右。 操作上，多空現(xiàn)實預(yù)期分歧，維持區(qū)間1700-1850震蕩思路。 4有色金屬觀點：LME庫存去化，銅價高位偏強銅昨日日內(nèi)銅價延續(xù)高位運行態(tài)勢，價格主要圍繞元/噸一線，夜盤價格高位偏強運行，國內(nèi)現(xiàn)貨交投不佳，升水大幅回落至平水附近。 從宏觀層面來看，歐美制造業(yè)PMI不改繼續(xù)下滑趨勢，全球經(jīng)濟增速仍然面臨下行壓力。 另外通脹預(yù)期的回落不是一蹴而就，當前通脹預(yù)期維持在2.6%震蕩并有所反彈，實際通脹拐點暫未完全確認，油價高企，對于通脹預(yù)期有支撐，也對銅價有一定支撐。 從產(chǎn)業(yè)層面來看，TC在80附近震蕩運行，秘魯?shù)V山火災(zāi)和智利銅產(chǎn)量仍有擾動，但目前不改全年供給增加背景；不過當前國內(nèi)倉單量過低，整體庫存歷史低位，06合約出現(xiàn)一定軟逼倉風險，對于價格有支撐；LME方面亞洲的交倉基本結(jié)束，庫存增長速度放緩且出現(xiàn)去庫表現(xiàn)，后續(xù)關(guān)注歐洲庫存在6-7月是否會開始累積；綜合來看，當前無論是通脹預(yù)期還是產(chǎn)業(yè)庫存仍不支持銅價大幅回落，銅價在尋得支撐，價格再次陷入震蕩的概率較大，但我們認為銅價的反彈力度也相當有限，既定加息縮表路徑下，銅價的估值已經(jīng)下降，六月銅價或呈現(xiàn)前高后低走勢，價格運行節(jié)奏沖高回落，建議企業(yè)做好庫存保值。 鋁目前供給上6月初國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能月度增長13萬噸至4061萬噸附近，增速雖有放緩但對鋁價壓力仍存；需求端消費恢復(fù)預(yù)期仍然較強，多空博弈較為劇烈。 隔夜華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨升水維持貼水50元/噸，貼水幅度與昨日基本持穩(wěn)，但市場成交氛圍持續(xù)偏弱，倉庫事件對市場的影響持續(xù)。 短期滬鋁繼續(xù)上行動能減弱，建議按需為主。 鉛鉛蓄電池市場正值傳統(tǒng)消費淡季，但預(yù)期環(huán)比或?qū)⒊霈F(xiàn)改善。 目前下游實際需求尚未看到明顯起色，部分大中型蓄企成品庫存偏高或?qū)?dǎo)致開工率承壓。 消費端對價格修復(fù)仍將產(chǎn)生拖累。 國內(nèi)原生鉛生產(chǎn)相對穩(wěn)定，再生鉛企業(yè)虧損狀態(tài)改善有限，但目前供給暫未看到明顯收縮跡象，成本端對產(chǎn)量釋放仍將持續(xù)形成約束。 原生再生最新價差走擴50元至200元/噸。 庫存延續(xù)小幅去化狀態(tài)，鋼聯(lián)周一鉛錠社庫為8.43萬噸，較6月1日減少0.12萬噸，較5月30日減少0.15萬噸。 預(yù)計鉛價跟隨宏觀情緒承壓震蕩運行，支撐重心上移后波動或?qū)⒎啪彙? 鋅隔夜鋅價小幅走強。 基本面，截止6月2日，SMM周度國產(chǎn)礦加工費報3400元/噸，進口礦報220美元/噸，環(huán)比上周持平，礦端依然偏緊，國產(chǎn)礦經(jīng)濟效益好于進口礦，國產(chǎn)礦供應(yīng)尤其較為緊張。 歐洲天然氣價格和電價延續(xù)小幅回落，不過絕對值仍在高位，歐洲煉廠目前大概處于盈虧平衡附近，能源危機對歐洲精鋅供應(yīng)的限制趨弱。 國內(nèi)煉廠由于受到礦端的限制，近期仍難以做到大幅放量。 消費端，持續(xù)的高通脹、以美聯(lián)儲為首的海外央行大力度加息，及俄烏戰(zhàn)爭等，全球經(jīng)濟預(yù)期增速下調(diào)，鋅全球需求前景有所轉(zhuǎn)弱。 國內(nèi)情況相反，隨著疫情得到進一步的有效控制，穩(wěn)增長政策加碼出臺，正在落實，穩(wěn)增長預(yù)期得到進一步強化，國內(nèi)鋅需求存回暖預(yù)期，但需求后續(xù)能夠?qū)嶋H反彈的程度尚需觀察。 綜合而言，短期內(nèi)預(yù)計市場繼續(xù)以交易穩(wěn)增長預(yù)期為主，鋅價短期內(nèi)震蕩偏強運行，不過相較年初，上方空間預(yù)計有限，較難重新回到年內(nèi)高點。 5化工品種原油隔夜國際油價再次大漲，盡管EIA數(shù)據(jù)顯示商業(yè)原油庫存和精煉油庫存累庫超預(yù)期，但進一步分析可知，美國上周戰(zhàn)略石油儲備庫存減少高達726.9萬桶至5.193億桶，超過了100萬桶/日的投放水平，反映出商業(yè)原油庫存累升并不是供需緊張緩解所致，更多的還是庫存轉(zhuǎn)移的原因。 因此供應(yīng)緊張的格局仍未得到有效緩解或證偽，油價選擇繼續(xù)向上突破。 阿聯(lián)酋能源部長昨日表態(tài)稱，油價遠未接近峰值，就歐佩克+能提供的原油數(shù)量而言，情況并不容樂觀，行業(yè)內(nèi)存在巨大的投資不足，大部分成員國在石油生產(chǎn)方面已經(jīng)達到極限等。 這進一步向市場傳達出積極的信號。 總體來看，隨著美國消費旺季到來和中國疫情后需求快速恢復(fù)，夏季供應(yīng)緊張局面短期較難扭轉(zhuǎn)，這是當前油價面臨的客觀基本面背景。 在市場主流預(yù)期作用下，油價偏強態(tài)勢或延續(xù)。 策略：當前供需緊張格局未得到有效緩解或證偽，油價選擇繼續(xù)向上突破。 雖然EIA商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)有所累升，但SPR庫存大幅下降，且低庫存背景下北美消費旺季到來，國內(nèi)復(fù)工預(yù)期等邏輯仍存，油價支撐仍在。 短期油價易漲難跌，密切關(guān)注月差及裂解價差等指標，操作上，滾動多單持續(xù)， 120美金實質(zhì)站穩(wěn)后上方130美金或面臨壓力。 PTA昨日TA沖高回落，PXN延續(xù)高位，PTA加工費小幅修復(fù)但仍在低位運行；隨著兩套PTA裝置檢修結(jié)束，供應(yīng)量有所增加。 具體來看，昨日PX收漲至1514.33美元/噸，PTA加工區(qū)間收漲至84.08元/噸，加工費仍處在低位水平。 PX強勢的因素主要是因為北美地區(qū)汽油價格持續(xù)攀升導(dǎo)致市場PX買盤積極性走強，亞洲市場與北美市場的調(diào)油原料套利窗口打開，自5月中旬部分日本MX銷往美國開始，美國成品油市場消費旺季會繼續(xù)帶動日韓調(diào)油原料銷往美國，從而導(dǎo)致日韓PX產(chǎn)量出現(xiàn)階段性下降，急速的推漲PX價格。 短期PX環(huán)節(jié)利潤繼續(xù)擴大的可能性不大，或?qū)⒆尷赑TA環(huán)節(jié)。 現(xiàn)貨層面，昨日PTA現(xiàn)貨價格收漲244至7702。 貿(mào)易商及主流工廠繼續(xù)出貨，價格高位，買家及投機觀望為主，剛需零星補貨，基差繼續(xù)走強，絕對價格大幅上漲。 主港主流貨源參考，6月交割09升水150、180、200、210、220均有成交及商談，整體交投氣氛歸于清淡。 供應(yīng)端來看，供應(yīng)端，臺化、新鳳鳴1號裝置重啟，新材料滿負荷，PTA整體負荷提升至74.43%，產(chǎn)能基數(shù)為6989萬噸，目前長期停車及檢修產(chǎn)能為1788萬噸，供應(yīng)量有所增加，日供需趨于緊平衡。 需求端， 聚酯開工穩(wěn)定在84.17%。 產(chǎn)銷仍未出現(xiàn)持續(xù)性的走好，市場氣氛難以帶動，工廠內(nèi)坯布庫存仍處于高位，6月來看，織造開機率負荷提升難度仍然較大。 短期預(yù)計聚酯開工負荷在79%-80%變動不大，密切關(guān)注華東區(qū)域?qū)π枨蟮奶嵴褡饔谩? 策略：成本仍是TA強勢主因，PX格局在短期難破，短期PX環(huán)節(jié)利潤繼續(xù)擴大的可能性不大，或?qū)⒆尷赑TA環(huán)節(jié)。 穩(wěn)健者前期多單仍可逢高適度止盈，剩余倉位被動止盈。 6農(nóng)產(chǎn)品棉花觀點：美棉大幅上漲，鄭棉收十字星國際方面，USDA 電腦 5月全球棉花供需報告中性略偏多。 美國農(nóng)業(yè)部6月6日發(fā)布的美國棉生長報告顯示，截止6月5日當周，美棉種植率為84%，前周為68%，去年同期為70%，5年均值為76%。 美棉現(xiàn)蕾率為11%，前周為7%，去年同期為9%，五年均值為10%。 美棉生長優(yōu)良率為48%，前周為44%，去年同期為46%。 昨日ICE期棉7月合約大幅上漲，日漲幅2.4%，盤中最高觸及141.90美分/磅，收于140.24美分/磅。 國內(nèi)現(xiàn)貨價格大幅下探，貿(mào)易商報價積極，基差點價成交尚可。 新疆新花生長良好，近期鄭棉重心下移，軋花廠較快銷售步伐，低價資源出現(xiàn)。 下游純棉紗價格暫穩(wěn)，由于近期原料價格大幅下跌，紡織市場氣氛略有恢復(fù)，部分企業(yè)虧損幅度縮小，但據(jù)中國棉花網(wǎng)調(diào)查，當前紡織廠訂單數(shù)量較4月減少或持平的居多，下游消費端仍舊偏弱。 8日鄭棉主力小幅下跌，盤中最高觸及元/噸，最低觸及元/噸，收盤價為元/噸。 近期美棉價格回落，疊加國內(nèi)需求端依舊偏弱和美聯(lián)儲再次加息預(yù)期偏強，棉花價格將進一步承壓，市場悲觀情緒較濃。 預(yù)計鄭棉或?qū)⒗^續(xù)橫盤震蕩運行。 后續(xù)需關(guān)注下游需求端的變化和本周五美國農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的月度供需報告以及美聯(lián)儲6月中旬的FOMC利率決議。 豆粕觀點：資金繼續(xù)交易天氣生水，豆粕跟隨成本端偏強運行資金繼續(xù)交易天氣生水，隔夜美豆盤中創(chuàng)階段性高點。 具體來看，國外方面，黑海谷物出口通道出現(xiàn)分歧，短期出口形勢難以改善，CBOT玉米基本收復(fù)5月底以來跌幅。 市場預(yù)期USDA6月報告將電腦繼續(xù)下修美豆及全球大豆期末庫存預(yù)估，且美豆天氣擔憂不斷被偏慢的種植進度證實；另外，EPA維持生物質(zhì)柴油摻混穩(wěn)中增加支撐美生柴繼續(xù)擴張，且巴西意向上調(diào)下半年生柴摻混義務(wù)至B15，豆油基生柴向成本端傳導(dǎo)。 國內(nèi)方面，油廠壓榨開機率略有下滑，現(xiàn)貨成交回升，截止周初豆粕累庫至96萬噸。 總體而言，全球糧食供應(yīng)恢復(fù)仍存不確定，資金持續(xù)交易天氣生水，加之舊作供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)下修，美豆延續(xù)偏強走勢；成本端帶動夜盤豆粕破震蕩區(qū)間上沿，短期走勢偏強，建議回調(diào)輕倉跟進為主。 油脂觀點：巴西或提高生柴摻混，油脂高位略有分化MPOB公布在即，美國巴西生柴支持使得油脂高位略有分化。 國外方面，市場預(yù)期USDA6月報告將繼續(xù)下修大豆舊作供應(yīng)，并且未來10天天氣擾動加劇加之EPA維持生物質(zhì)柴油摻混穩(wěn)中增加，隔夜美豆盤中創(chuàng)階段性高點。 印尼6月DMO比率及出口費均下調(diào)，加大出口許可，并新增100萬噸特許出口額度。 馬來方面，5月產(chǎn)量下滑、出口增加，預(yù)計月末庫存降至155萬噸以下；不過印尼前往馬來的種植園工人未被放行或拖累6月馬棕產(chǎn)量。 國內(nèi)方面，油廠壓榨開機率下滑，現(xiàn)貨成交較好，豆油庫存小增至93萬噸，棕櫚油繼續(xù)去庫至27萬噸。 總體而言，美豆天氣炒作且生柴領(lǐng)域擴張繼續(xù)支撐內(nèi)外豆油走勢；印尼6月出口增加、但5月馬棕庫存下滑逐步被消化導(dǎo)致MPOB報告前內(nèi)外棕櫚油震蕩調(diào)整；油脂支撐位整體上移，不過短期走勢略有分化；操作上謹慎追漲，延續(xù)回調(diào)輕倉跟進思路。 生豬觀點：需求不佳，現(xiàn)貨弱勢盤面下行6月8日，LH2207合約收盤價為元/噸，結(jié)算價為元/噸；主力合約LH2209合約收盤價格元/噸，結(jié)算價格元/噸；LH2211合約收盤價格元/噸，結(jié)算價格元/噸；LH2301合約收盤價格元/噸，結(jié)算價格元/噸。 盤面多跟隨現(xiàn)貨變動，產(chǎn)能去化有限下半年現(xiàn)貨漲幅有限，目前盤面升水充分情況下建議謹慎追高。 近期下游需求不佳現(xiàn)貨弱勢情況下盤面小幅下行，期貨走勢主要跟隨現(xiàn)貨配合消費預(yù)期進行調(diào)整，基于基本面狀況可考慮低位輕倉布局多單，但短期內(nèi)需求面臨較大壓制難以有效變化。 建議重點關(guān)注仔豬狀況和下游消費對豬價的節(jié)奏影響。
我國資本市場存在的主要問題有哪些？
資本市場結(jié)構(gòu)方面的問題：
1、投資主體結(jié)構(gòu)不合理：
我國資本市場投資主體結(jié)構(gòu)不合理，投資者現(xiàn)在還是以個人投資者為主，機構(gòu)投資者數(shù)量相對來說較少，兩者比重相差較大。 個人投資者的投資行為主要是以投機為主，而機構(gòu)投資者則更注重對上市公司基本面分析，似的資本市場具有極大的不穩(wěn)定性，阻礙了這種穩(wěn)定資本市場功能的發(fā)揮。
2、上市公司結(jié)構(gòu)不合理
上市公司的機構(gòu)不合理主要體現(xiàn)在:
上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。 國有企業(yè)雖經(jīng)改制而成為股份公司，但實質(zhì)上仍然是原來的國有企業(yè)，很難期望它能真正轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。 在國家股和法人股始終占主導(dǎo)地位的情況下，流通股規(guī)模較小，很容易形成機構(gòu)大戶操縱市場的局面。
擴展資料：
與貨幣市場相比，資本市場特點主要有：
1.融資期限長
至少在1年以上，也可以長達幾十年，甚至無到期日。 例如：中長期債券的期限都在1年以上；股票沒有到期日，屬于沒有到期日，屬于永久性證券；封閉式基金存續(xù)期限一般都在15-30年。
2.流動性相對較差
在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。
3.風險大而收益較高
由于融資期限較長，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場價格容易波動，投資者需承受較大風險。 同時，作為對風險的報酬，其收益也較高。
在資本市場上，資金供應(yīng)者主要是儲蓄銀行、保險公司、信托投資公司及各種基金和個人投資者；而資金需求方主要是企業(yè)、社會團體、政府機構(gòu)等。 其交易對象主要是中長期信用工具，如股票、債券等等。 資本市場主要包括中長期信貸市場與證券市場。
烏俄沖突大背景下，農(nóng)產(chǎn)品、能源等5大行業(yè)受益股分析
針對俄烏沖突，浙商證券認為：表面源自于俄羅斯對抗北約東擴，提出并要求美國及北約簽署的安全保障協(xié)議（提出北約不再東擴、不接受烏克蘭作為北約成員等要求），核心仍是美俄深層次的全面對抗。 歐洲安全與合作組織、諾曼底模式、明斯克協(xié)議本質(zhì)均是解決俄烏沖突的載體，但問題能否解決的本質(zhì)仍然取決于美俄兩國，能否在以北約東擴為核心的一攬子問題上形成動態(tài)平衡。
本次沖突對全球市場產(chǎn)生了重大影響，俄羅斯股市一度下跌50%，歐洲市場全線暴跌；對于全球資本市場巨大的波動，最好的策略是持幣觀望；當然，市場也并不是沒有機會，危機危機，先危后機，下面站在全球化的視角，結(jié)合俄羅斯和烏克蘭基本情況，梳理歸納短期可能存在的5大投資機會。
（1）北大荒（） 北大荒有中國糧倉之稱，是中國農(nóng)業(yè)第一品牌，公司是國內(nèi)規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的種植業(yè)上市公司,主要產(chǎn)品為水稻、玉米等糧食作物，擁有耕地面積1158萬畝。 公司投資要點：公司目前擁有土地總面積1296萬畝，耕地面積1158萬畝。 公司或在未來延伸下游，發(fā)揮主營種植及管理優(yōu)勢，形成集約化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，進一步打開成長空間。
（2）蘇墾農(nóng)發(fā)（） 公司是國有大型農(nóng)業(yè)企業(yè)，具有農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。 主營為稻麥種植、種子生產(chǎn)、大米加工及其產(chǎn)品銷售，并向糧油、農(nóng)機等領(lǐng)域擴展。 公司投資要點：公司積極拓展流轉(zhuǎn)土地面積， 報告期擴展土地面積 1.8 萬畝；公司擬以現(xiàn)金方式收購控股股東江蘇省農(nóng)墾集團有限公司所持有的江蘇省農(nóng)墾麥芽有限公司100%股權(quán)，以期充分發(fā)揮公司大麥種植優(yōu)勢，延長大麥深加工產(chǎn)業(yè)鏈，培育新的利潤增長點。
（3）金健米業(yè)（） 公司糧油食品加工和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易，主要是大米、面條、植物油的加工與貿(mào)易。
二、石油、天然氣
2021年俄羅斯的天然氣產(chǎn)量約為6390億立方米,占全球3.854萬億立方米天然氣產(chǎn)量的近17%，歐盟國家的天然氣消費40%依賴俄羅斯，而俄羅斯向歐洲出口的天然氣超過1/3 需要過境烏克蘭。 歐洲天然氣去年以來價格暴漲，近期更是雪上加霜。 天然氣相關(guān)公司有洲藍焰控股、中曼石油、中油工程等
（1）藍焰控股（） 公司主要是以批發(fā)的形式將煤層氣直接銷售給天然氣管道公司、銷售公司、液化天然氣生產(chǎn)公司和部分工業(yè)用戶。 公司投資要點：公司兼具資源+技術(shù)+渠道三重優(yōu)勢，煤層氣增產(chǎn)有望繼續(xù)，在天然氣需求上漲的背景下有望繼續(xù)實現(xiàn)量價齊升，且公司護城河寬厚。
（2）中曼石油（） 公司是國內(nèi)最具實力的國際化鉆井工程大包服務(wù)承包商和高端石油裝備制造商，2018年公司以8.6687億元成功競得新疆塔里木盆地占地1095.937平方公里的溫宿區(qū)塊石油天然氣勘察探礦權(quán)。 公司投資要點：公司主業(yè)鉆井工程業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，溫7區(qū)塊按計劃上產(chǎn)，堅戈和岸邊項目未來也有望貢獻增量。
（3）中油工程（） 公司是陸地油氣工程龍頭是中國石油集團下屬唯一供應(yīng)商,國內(nèi)市占率較高;擁有300億方天然氣產(chǎn)能,并且在天然氣管道關(guān)鍵裝備國產(chǎn)化等領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。 公司投資要點：隨著油價回暖，油服行業(yè)景氣度持續(xù)提升，同時在雙碳背景下，環(huán)境工程業(yè)務(wù)有望成為公司新的經(jīng)濟增長點； 管網(wǎng)投資落地未來訂單可期，已突破國際高端市場。
三、鉀肥
全球鉀肥儲量集中于加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等國家，三國合計儲量占全球的60%。 白俄羅斯作為全球主要鉀肥生產(chǎn)國，占全球市場的近20%，也是我國主要的鉀肥供應(yīng)國。 近期白俄鉀肥出口遭遇進一步制裁，而隨著俄羅斯進入動蕩，全球鉀肥市場將更加緊張。 我國氯化鉀消費在1400 萬噸/年左右波動，對應(yīng)的進口依賴度則維持在50%-60%之間。 約有 80%的進口量來自于俄羅斯、加拿大和白俄羅斯三個國家。 中國從加拿大鉀肥公司 CanpotexCFR590美元/噸，相較于2021 年合同價格提高139%，根據(jù)中國鉀肥龍頭鹽湖股份公司消息，目前鹽湖股份95%氯化鉀產(chǎn)品出廠價每噸3500元，接近2008年高點。 鉀肥相關(guān)公司有鹽湖股份、藏格礦業(yè)、亞鉀國際、東方鐵塔。
（1）鹽湖股份（） 公司具有得天獨厚的戰(zhàn)略資源優(yōu)勢。 察爾汗鹽湖總面積5856平方公里，是中國最大的可溶鉀鎂鹽礦床，也是世界最大鹽湖之一。 公司氯化鉀、氯化鎂、氯化鋰、氯化鈉等儲量，均居全國首位，公司具有500萬噸氯化鉀產(chǎn)能，全國第一。 公司投資要點：公司是國內(nèi)起步最早、規(guī)模最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，并且依托資源優(yōu)勢布局鹽湖提鋰，鹽湖提鋰打開第二增長曲線。
（2）藏格礦業(yè)（） 公司礦區(qū)位于察爾汗鹽湖和大浪灘鹽湖，公司是中國第二大氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)。 具有200萬噸氯化鉀產(chǎn)能和1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。 公司投資要點:氯化鉀價格正重新步入上行通道，利潤基石不斷夯實,公司以青海省察爾汗鹽湖為依托，氯化鉀、碳酸鋰雙賽道并行,碳酸鋰量價齊升，打開公司第二增長曲線。
（3）亞鉀國際(） 中農(nóng)國際鉀鹽開發(fā)有限公司擁有老撾甘蒙省35平方公里的鉀鹽采礦權(quán)，鉀鹽礦總儲量10.02億噸，折純氯化鉀1.52億噸，是老撾第一家實現(xiàn)鉀肥工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)。 投資要點:公司 75 萬噸氯化鉀新建項目已經(jīng)全流程貫通，并產(chǎn)出精鉀產(chǎn)品，老撾鉀鹽廠合計有氯化鉀產(chǎn)能 100 萬噸,公司規(guī)劃 3-5 年內(nèi)形成 300 萬噸的鉀肥產(chǎn)能，受益中老鐵路通車，降低運輸成本。
（4）東方鐵塔（） 子公司老撾開元礦業(yè)有限公司在老撾境內(nèi)擁有141平方公里的鉀鹽礦開采權(quán)，氯化鉀資源儲量21,763.10萬噸，目前產(chǎn)能為50萬噸，規(guī)劃50萬噸氯化鉀產(chǎn)能2021年12月動工建設(shè)。 公司投資要點：公司實行鋼結(jié)構(gòu)+鉀肥雙主業(yè)，子公司老撾開元地處全球最大鉀肥消費市場中心區(qū)域，地理位置優(yōu)越。 項目具有開發(fā)和投資成本低、資源儲量大，品味高，交通便利等優(yōu)勢，降本擴產(chǎn)及景氣上行提升公司盈利能力。
四、黃金、白銀
在金本位取消后，黃金作為貨幣的功能弱化，黃金更多的作為避險資產(chǎn)和首飾消費。 俄烏沖突升級，海外通脹居高不下，黃金價格出現(xiàn)趨勢上漲。 地緣局勢+高通脹，黃金作為避險資產(chǎn)短期價值提升，相關(guān)公司中彈性較大的有中金黃金、山東黃金、赤峰黃金等。
（1）中金黃金（） 公司保有資源儲量金金屬量512噸，銅金屬量 41.3萬噸，礦權(quán)面積達到613平方公里，投資要點：公司通過收購集團資產(chǎn)增強了銅礦開采與冶煉業(yè)務(wù)的實力，銅礦產(chǎn)量大幅增長。
（2）山東黃金（） 公司以黃金礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用為主業(yè)，礦山裝備水平和機械化程度始終處于國內(nèi)礦業(yè)界領(lǐng)先地位。 公司投資要點：公司通過資源挖潛+省內(nèi)整合，拓內(nèi)為主旋律，隨著集團優(yōu)質(zhì)金礦資源在上市公司層面的整合，年產(chǎn) 80 噸大有可為。
（3）赤峰黃金（） 公司主營黃金、有色金屬采選及資源綜合回收利用業(yè)務(wù)。 公司投資要點：公司2022年采選業(yè)務(wù)及礦產(chǎn)品產(chǎn)量較2020年有確定性增長，礦選產(chǎn)能增加97.7%，礦金產(chǎn)量增加243.7%），五龍以及Sepon黃金儲量或分別+125%及42.7%。
五、軍工
軍工更多的是情緒上的刺激疊加超跌反彈，烏俄沖突短期并不會給我國軍工企業(yè)帶來實質(zhì)性的業(yè)績增量。 屬于短期情緒推動，非業(yè)績。
（以上內(nèi)容僅作為投資參考，據(jù)此操作風險自行承擔)
